FCA 和英格兰银行收到关于代币化框架的 123 份回复

金融行为监管局和英格兰银行在收到有关批发金融市场代币化工作的 123 份回应后，于 2026 年 9 月 14 日发布了反馈声明 FS26/1。意见征集于 5 月 18 日开始，并于 7 月 3 日结束，回应者包括金融公司、行业协会、个人、法律专业人士和学者。该反馈声明总结了回应内容，并制定了监管机构的近期工作计划，为解决监管和市场基础设施问题提供了协调一致的时间表。市场参与者总体上支持监管机构的目标，但要求监管机构超越试验阶段，提供通往生产应用、规模化和长期稳定运行的路径。随着代币化股票产品在各交易平台上不断扩展，加密货币交易所也在将数字资产与传统投资相结合，这一要求应运而生。

FCA 和英格兰银行发布关于代币化的反馈声明

FS26/1 总结了回应内容，并制定了监管机构的近期工作计划。该文件并非最终规则手册，也不会将数字证券沙盒转变为永久性制度。英格兰银行的数字证券沙盒允许符合条件的参与者在受监管的真实环境中，使用发展中的技术发行、交易和结算证券。该沙盒采用分阶段的闸门机制，计划运行至 2029 年 1 月 8 日，除非财政部更改这一日期。其既定目标是让成功的模式能够进入永久性框架。

市场参与者要求建立可用于生产的框架

回应者要求明确的时间表、实施里程碑，以及沙盒结束后的长期结算模式。他们还希望监管机构协调发行、交易、结算、托管、审慎处理方式以及用于完成交易的货币形式等方面的规则。FCA 表示，市场参与者支持从试点转向生产应用和规模化。这一需求回应了代币化市场中已经显现的一个弱点：交易界面可以扩大参与范围，但托管、结算最终性、支付轨道和资产服务仍分散在不同系统中。

交易后处理和抵押品转移带来主要机遇

大多数回应者认为交易后处理是主要机遇，其中最常被提及的是抵押品转移。代币化抵押品可以在参与者之间更快地转移，减少对账工作，并改善用于覆盖风险敞口的资产使用效率。买方机构的回应者还强调，代币化货币市场基金可能成为一种抵押品工具。监管机构正在考虑代币化抵押品与结算资产和央行货币相关的处理方式。托管是另一项依赖因素。回应者普遍倾向于调整现有的客户资产规则，以适用于相关特定投资加密资产，同时针对区块链风险和私钥控制增加额外要求。

监管路线图目标锁定 2026 年底和 2027 年上半年

FCA 表示，将于 2026 年晚些时候与英格兰银行制定联合代币化路线图。该路线图将包含批发代币化工作的目标日期，包括发行和结算、抵押品处理、央行货币、市场运行、托管以及英格兰银行数字金边债券工具试点。FCA 计划在 2027 年上半年就保护相关特定投资加密资产的规则进行咨询。考虑提供托管、钱包控制或代币化资产服务的公司，需要将这些提案与现有客户资产安排进行对照。该路线图与 FCA 针对更广泛加密资产授权制度的申请窗口相互独立。该窗口将于 2026 年 9 月 30 日开启，并于 2027 年 2 月 28 日关闭。更广泛的制度预计于 2027 年 10 月 25 日开始实施，涵盖寻求获得新监管制度下加密资产活动许可的公司。

常见问题

FCA 和英格兰银行于 2026 年 9 月 14 日发布了什么？

金融行为监管局和英格兰银行在收到有关批发金融市场代币化工作的 123 份回应后，于 2026 年 9 月 14 日发布了反馈声明 FS26/1。该反馈声明总结了回应内容，并制定了监管机构的近期工作计划，为解决监管和市场基础设施问题提供了协调一致的时间表。

市场参与者在有关代币化的回应中提出了什么要求？

回应者要求明确的时间表、实施里程碑，以及沙盒结束后的长期结算模式。他们还希望监管机构协调发行、交易、结算、托管、审慎处理方式以及用于完成交易的货币形式等方面的规则。市场参与者支持从试点转向生产应用和规模化。

FCA 何时会就保护相关特定投资加密资产的规则进行咨询？

FCA 计划在 2027 年上半年就保护相关特定投资加密资产的规则进行咨询。考虑提供托管、钱包控制或代币化资产服务的公司，需要将这些提案与现有客户资产安排进行对照。