Solana 上代币化股票的地址数量在 Pump.fun 费用机制的推动下达到 801,439 个

持有股票代币的 Solana 地址数量于 9 月 12 日达到 801,439 个，较月初的 424,894 个增长 88%，据 Blockworks 分析数据。此次激增源于 Pump.fun 于 9 月 9 日推出的自定义交易对。该功能允许开发者使用英伟达和标准普尔 500 指数代理代币等股票代币，而非 SOL，为迷因币定价；交易费用以股票代币本身结算，并自动向钱包分发零碎股票持仓。股票代币供应总值于 9 月 11 日达到 6.84 亿美元的历史最高价，较 8 月下旬约 4.65 亿美元增长 47%。然而，这一增长更多归因于迷因币费用路由基础设施，而非散户股票需求突然激增，因为这些核心指标无法区分真实购买和机械式费用分发。

Pump.fun 费用路由向迷因币交易者分发股票代币

Solana 上的股票代币地址数量经过一年多的稳定增长，才达到首个 300,000 个；而仅在 9 月 1 日至 12 日期间，就新增了 376,545 个地址，使总数超过 800,000 个。加速始于 9 月 9 日，当时 Pump.fun 推出自定义交易对，允许开发者使用股票代币而非 SOL 为迷因币定价。这些交易对的交易费用以股票代币本身结算，并自动向从未主动购买股票的钱包分发零碎股票持仓。Pump.fun 首次推出自定义交易对时，列出了 93 个股票代币交易对，为迷因币开发者提供了广泛的股票计价资产选择。竞争平台 StockFun 运营着类似的费用路由机制，使用以股票代币计价的流动性池。Galaxy Digital 于 2025 年 9 月在 Solana 上推出了其代币化公开交易股票。Nike 于 9 月 8 日作为股票代币挂牌，随着 Pump.fun 自定义交易对数量增加，进一步推动了股票代币生态系统的发展。

Blockworks 数据将费用分发与真实需求一并计算

这 801,439 个地址既包括真实需求，也包括费用路由分发；COINOTAG 在其数据分析中指出，核心图表并未区分二者。单个交易者使用多个钱包时可能被重复计算，而 Launchpad 活动可能带来更多钱包，而不是整合持仓。因此，个人股票代币持有者的数量可能大幅低于报告的地址数量。每个地址的平均持仓约为 850 美元，这一数值更符合费用分发和小额投机性买入，而非有意进行组合配置。

850 美元的平均持仓反映费用分发，而非组合配置

这一差异对于市场如何解读 Solana 的股票代币故事十分重要。不到两周内股票代币持有者真正增长 88%，将意味着散户投资者接触传统市场的方式发生了根本性变化。而一种将极少量代币存入迷因币交易者钱包的费用路由机制，则传递出不同信号：基础设施机制在没有相应投资意图的情况下推高了分发指标。6.84 亿美元的供应总值是真实的，但这些代币分布在 800,000 个地址中，反映的是 Pump.fun 和 StockFun 如何结算费用，并不能单凭这一数据衡量有多少人主动选择购买股票代币。目前没有公开仪表板能够区分主动购买和机械式分发，使市场无法获得清晰的链上真实股票需求衡量指标。Solana 上的股票代币最终能否转化为持续的交易量，还是仅仅成为迷因币基础设施的副产品，将取决于那些通过费用路由获得股票代币的持有者是否会再次回来主动交易。

FAQ

是什么导致 Solana 股票代币地址数量在 9 月增长 88%？

Pump.fun 于 9 月 9 日推出了自定义交易对，允许开发者使用股票代币而非 SOL 为迷因币定价，交易费用以股票代币本身结算，并自动向钱包分发零碎股票持仓。

9 月 1 日至 12 日，Solana 新增了多少个股票代币地址？

据 Blockworks 分析数据，9 月 1 日至 12 日新增了 376,545 个地址，使 9 月 12 日的总数超过 800,000 个。

为什么 801,439 个地址的数量无法衡量真实股票需求？

该数据既包括真实需求，也包括费用路由分发；每个地址的平均持仓约为 850 美元，更符合费用分发而非有意进行组合配置，并且目前没有公开仪表板能够区分主动购买和机械式分发。