美国10年期国债收益率逼近5%，供需失衡令利率承压

美国 10 年期国债收益率于 13 日（当地时间）升至 4.96%，自 2023 年 10 月以来首次接近 5% 阈值，盘中一度触及 4.985%。Albion Financial Group 首席投资官 Jason Ware 将近期收益率上升归因于供需失衡，因为美国国债发行与公司债券发行正在争夺投资者资金。10 年期国债收益率是决定美国经济各领域借贷成本的关键基准，影响抵押贷款利率、公司债券收益率和金融资产估值。

供需压力下国债收益率升至 4.96%

据 CNBC 13 日（当地时间）报道，美国 10 年期国债收益率升至约 4.96%，标志着该收益率自 2023 年 10 月以来首次接近 5% 水平。13 日盘中交易期间，收益率一度升至 4.985%。

Albion Financial Group 首席投资官 Jason Ware 表示，美国国债发行与公司债券发行争夺投资者资金所造成的供需失衡，是近期收益率上升的主要驱动因素。Ware 表示：“我不认为金融市场会仅仅因为 10 年期国债收益率超过 5% 就暴雷。在经济增长保持稳健、核心通胀维持稳定的环境下，收益率上升不一定会对股市造成负面影响。”

投资机构负责人评估股市影响有限

Marcy Investments 首席投资官 Niall O'Sullivan 认为，“目前推动市场上涨的许多公司对收益率上升并不高度敏感”，并补充称，“10 年期国债收益率上升的短期影响可能有限。”O'Sullivan 指出，持续的大规模资本支出正在支撑强劲的经济增长。

Ware 的分析表明，消费者支出放缓或人工智能投资放缓，对股票市场构成的风险大于收益率上升本身。不过，O'Sullivan 警告称，如果投资者开始要求对与联邦赤字、债券发行和通胀相关的财政风险获得大幅更高的补偿，情况可能会发生变化。

财政部扩大回购计划

美国财政部已针对市场状况采取行动。财政部长贝森特此前试图通过扩大回购计划等措施，控制长期收益率上升。

尽管政府采取了这些措施，BMO Capital Markets 的策略师表示，这些措施缺乏化解潜在上行压力的足够力度。他们指出，虽然财政部的回购计划有助于限制抛售压力，但“并未解决推动 10 年期和 30 年期国债收益率上行的根本原因”。

对冲基金杠杆带来强制平仓风险

Gibraltar Capital 负责人 George Awad 强调，国债市场背后存在规模可观的杠杆对冲基金敞口，其中包括现金-期货基差头寸。Awad 警告称：“如果融资成本上升、保证金要求提高或波动性扩大，杠杆投资者将面临被迫同时对头寸进行强制平仓的情况。在这种情况下，抛售压力可能会被放大。”

常见问题

美国 10 年期国债收益率于 13 日达到什么水平？

美国 10 年期国债收益率于 13 日（当地时间）升至 4.96%，自 2023 年 10 月以来首次接近 5%，盘中一度触及 4.985%。

专家认为国债收益率为何上升？

Albion Financial Group 首席投资官 Jason Ware 将收益率上升归因于供需失衡，因为美国国债和公司债券正在争夺投资者资金。

财政部采取了哪些措施来应对收益率上升？

财政部长贝森特试图通过扩大回购计划来控制长期收益率上升，但 BMO Capital Markets 的策略师指出，这些措施并未解决收益率上行压力的根本原因。