Jim Chanos警告称，AI数据中心面临不具经济性的GPU投资回报

Kynikos Associates 创始人、曾在 2001 年 Enron 穿仓前预测其倒台的传奇做空者 Jim Chanos，就 AI 数据中心的经济效益发出警告。Chanos 表示，AI 数据中心业务“缺乏经济效益”，并认为 GPU 在 10 年内产生的回报不足以覆盖其购置成本。他的批评主要针对 IREN Limited、CoreWeave 和 Nebius Group——这些公司都曾从加密货币挖矿转型为 AI 基础设施企业。Chanos 此前因 Kynikos 通过对 Enron 的大规模空仓获利而在华尔街声名鹊起，因此他的市场警告备受投资者关注。

Chanos 称 AI 数据中心业务缺乏经济效益

IREN Limited 是一家数据基础设施公司，最初是一家比特币挖矿企业，后来转而专注于建设 AI 算力基础设施，但挖矿仍是其主要业务领域。该公司联席首席执行官 Daniel Roberts 最近表示，认为 AI 数据中心 10 年后需要重建的“看跌情形”并不适用于他的公司。Roberts 认为，IREN 的下一个数据中心会在前一个数据中心的设计基础上进行改进，而不是从头开始建设，并预计设施的建设速度会越来越快、成本会越来越低。

Chanos 回应称，看跌情形在于，即使部署在这些数据中心的 GPU 能够使用 10 年，该业务仍然缺乏经济效益。Chanos 表示，这些 GPU 在 10 年内产生的回报甚至不足以覆盖其购置成本。在他的动态中，这位资深投资者不仅点名了 IREN，还点名了 CoreWeave 和 Nebius Group。

加密货币矿企转向 AI 基础设施

与 IREN 一样，CoreWeave 曾是一家加密货币挖矿企业，但后来彻底转向 AI。Nebius 则是一家原生 AI 公司。尽管加密货币挖矿多年来一直是一项有利可图的业务，但过去几年价格下跌、电力成本上升以及区块奖励减少，使其盈利能力大幅下降。

AI 热潮为这些公司提供了它们一直在寻找的出路。它们意识到，自己拥有现成的数据基础设施，可以从加密货币挖矿转型为 AI 业务，并迅速完成了转型。尽管挖矿仍是这些公司的次要业务，但 AI 如今已成为它们的主要业务方向。

Chanos 质疑英伟达 GPU 租赁模式

这三家公司都与英伟达建立了合作关系。英伟达这家芯片制造商因 AI 热潮而成为全球最有价值的公司。IREN 和 CoreWeave 等公司购买或租用英伟达的 AI GPU，并利用这些 GPU 建设数据中心。随后，这些公司将其设施出租给 AI 实验室和超大规模云服务商等客户。

Chanos 对这一商业模式持怀疑态度，并对芯片的经济效益和激进的折旧计划表示担忧。英伟达首席执行官黄仁勋最近声称，这家 AI 公司的算力是“一种可替代、耐用、高度可出租、高效且能产生收入的资产”。Chanos 询问他，为何英伟达自己不出租其算力。他对 IREN 等其他公司购买英伟达 GPU 再将其出租的做法表示怀疑，认为这不如由这家市值 5 万亿美元的 AI 巨头直接向终端客户销售其产品。

常见问题

Jim Chanos 对 AI 数据中心经济效益有何评价？

Jim Chanos 表示，AI 数据中心业务“缺乏经济效益”，并认为 GPU 在 10 年内产生的回报甚至不足以覆盖其购置成本。他在批评中明确针对了 IREN Limited、CoreWeave 和 Nebius Group。

加密货币挖矿公司为何转向 AI 基础设施？

由于过去几年价格下跌、电力成本上升以及区块奖励减少，加密货币挖矿的盈利能力大幅下降。IREN 和 CoreWeave 等公司意识到，它们拥有现成的数据基础设施，可以从加密货币挖矿转型为 AI 业务，而 AI 如今已成为它们的主要业务领域。