Metaplanet将高管认股权证池削减41%，此前股东曾对股份稀释表示担忧

据周五公布的公司文件，Metaplanet 将其第 10 系列股票收购权计划规模削减了 41%，将潜在股份池从 3.195 亿股减少至 1.882 亿股。这家在东京上市的比特币财库公司在股东提出担忧后作出削减，股东认为该权证结构造成了过度稀释，同时为高管带来了不成比例的收益。此次调整延续了 8 月进行的更早削减，并部分逆转了 Metaplanet 在 2024 年采用比特币财库策略前设立的一项薪酬机制。

Metaplanet 将权证兑换比例从 696 股降至 410 股

Metaplanet 将第 10 系列的兑换比例从每份股票收购权对应 696 股下调至 410 股，使该比例回到公司后续进行国际股权融资前的水平附近。公司表示，修订后的结构使每股完全摊薄股份对应的比特币数量增加约 8.8%。

CEO Simon Gerovich 表示，此次削减消除了此前浮动机制创造的超过 2.2 亿美元权证价值。Gerovich 表示：“我们从未打算激励不具增厚效应或增厚效应有限的稀释。”

不同于授予固定数量股份的传统高管期权授予，第 10 系列计划与 Metaplanet 的完全摊薄股份数量挂钩。随着公司发行更多股票，为购买比特币筹集资金，管理层潜在可获得的股份数量也随之增加。股东认为，用于增加比特币持有量的融资同时扩大了管理层潜在的股权奖励。

Metaplanet 表示，早期融资为每股带来了显著更多的比特币价值，而后续发行在按摊薄股份计算增加比特币持有量方面的效果有所下降。Gerovich 承认，这些后续交易相对于现有股东，为第 10 系列持有人创造了不成比例的价值。

CEO 保留 8 月 28 日行权获得的 6400 万股

此次削减不会撤销已经行权的奖励。Gerovich 根据此前条款通过 8 月 28 日的一次行权获得了 6400 万股，这些股份不会被返还。在修订后的结构下，他仍保留收购另外 4912.8 万股的权利。

公司正在推迟剩余第 10 系列期权的行权安排。其中三分之一将在 2029 年、2030 年和 2031 年分别获得行权资格，而通过该计划获得的股份仍受限售约束，在 2031 年 8 月前不得出售。

Metaplanet 已放弃此前宣布的将部分第 10 系列权利转入员工激励工具的计划。这些权利将被取消，公司计划与外部顾问合作制定一项独立的薪酬计划。

Metaplanet 股价年初至今下跌 38%

Metaplanet 股价今年以来下跌超过 38%，同期 Strategy 下跌约 13%，比特币下跌约 10%。本周早些时候，该公司对批评作出的初步回应未能安抚投资者，导致股价在两个交易日内下跌约 17%。

这场治理争议出现在 Metaplanet 股东面临困难时期之际。该公司的比特币积累模式严重依赖发行股权。其跑输表现加剧了市场对稀释的关注，因为只有当新股能够以足够高的估值出售，使公司增加比特币持有量的速度快于摊薄股份数量增长速度时，该策略才能最有效地发挥作用。

这些修订解决了相当一部分稀释担忧，但一些治理问题仍未得到解决。投资者要求进一步说明相关股东利益以及涉及 MMXX Ventures 的交易。作为最新重组的一部分，公司尚未就这些问题提供更多澄清。

常见问题

Metaplanet 周五宣布了哪些有关高管薪酬的内容？

据周五公布的公司文件，Metaplanet 宣布将其第 10 系列股票收购权计划规模削减 41%，将潜在股份池从 3.195 亿股削减至 1.882 亿股。

Metaplanet 为什么削减第 10 系列权证池？

股东提出担忧，认为该权证结构造成了过度稀释，同时为高管带来了不成比例的收益。CEO Simon Gerovich 承认，后续融资相对于现有股东为第 10 系列持有人创造了不成比例的价值。

CEO Simon Gerovich 根据此前的权证条款获得了多少股份？

Gerovich 根据此前条款通过 8 月 28 日的一次行权获得了 6400 万股。在修订后的结构下，这些股份不会被返还。