Tom Lee 表示，如果通胀降温，CPI 可能成为股市反弹的“转折点”

Fundstrat 的 Tom Lee 表示，周五公布的消费者价格指数报告可能成为市场的“转折点”，较温和的通胀数据或将改变市场对美联储决策的预期，并为股市上涨创造空间。Lee 表示，核心 CPI 读数若为 0.2% 或更低，可能降低市场对 9 月加息的预期。CME FedWatch Tool 显示，市场目前定价的 9 月加息概率略低于 70%。Lee 还表示，AI 基础设施建设正在增加通胀压力并推动债务需求，而鉴于企业有能力证明更高借贷成本的合理性，仅提高利率可能无法减缓 AI 支出。

Lee 称 0.2% 的核心 CPI 可能触发股市上涨

在接受 CNBC 采访时，Lee 表示 CPI “已经呈现下降趋势”，但他指出，美联储偏好的衡量指标 PCE 通胀指标仍明显较高。“如果我们得到一个不错的 CPI 数据，希望是 0.2% 或更低，我认为你会立即看到市场开始计入 9 月不加息，”Lee 说。

Lee 表示，较温和的通胀报告可能产生比单纯降低 9 月加息风险更大的影响。“我实际上认为，这也将成为一轮相当可观的股市上涨的开始，”他说。

周五盘前交易中，美国股票上涨。SPDR S&P 500 ETF（SPY）、SPDR Dow Jones Industrial Average ETF（DIA）以及跟踪纳斯达克 100 指数的 Invesco QQQ Trust（QQQ）均上涨约 0.6%。过去一天，Stocktwits 上围绕 SPY 的散户情绪从“中性”转为“看跌”。

AI 基础设施支出增加通胀压力

Lee 表示，AI 基础设施支出的规模正在给政策制定者带来另一项挑战，尤其是因为企业越来越依赖债务市场为建设提供资金。

“我认为这就是挑战所在。美联储加息可能无法解决或减缓 AI 支出，”Lee 说。“即使美联储加息 100 个基点，这些企业可能也有充分理由证明其支出的合理性。”

Lee 预计即使美联储加息市场也会上涨

Lee 表示，即使政策制定者加息，他也不认为这一举措必然会触发股市再次抛售。

“我认为，即使美联储下周加息——我不认为这符合市场定价。而且这也不是我们的预期，因为其中很大一部分已经被市场消化，”他说。“我实际上认为，股市会因此上涨，因为它一直在等待这件事发生。”

8 月 CPI 的共识预期

月度核心 CPI 读数对市场而言尤其重要。共识预期显示，8 月整体 CPI 将环比上升 0.4%，使年度通胀率达到 3.4%；核心 CPI 预计较前一个月上升 0.2%，年度核心通胀率为 2.4%。

常见问题

Tom Lee 如何评价 CPI 报告对股票的影响？
Tom Lee 表示，周五公布的消费者价格指数报告可能成为市场的“转折点”。他表示，核心 CPI 读数若为 0.2% 或更低，可能降低市场对 9 月加息的预期，并触发“一轮相当可观的股市上涨”。

为什么 Lee 认为 AI 支出使美联储对抗通胀变得更加复杂？
Lee 表示，AI 基础设施支出的规模正在给政策制定者带来挑战，因为企业越来越依赖债务市场为建设提供资金。他表示，即使美联储加息 100 个基点，企业可能也有理由证明其 AI 支出的合理性，这意味着更高利率可能无法减缓与 AI 相关的需求。

8 月 CPI 的共识预期是什么？
共识预期显示，8 月整体 CPI 将环比上升 0.4%，使年度通胀率达到 3.4%。核心 CPI 预计较前一个月上升 0.2%，年度核心通胀率为 2.4%。