先锋集团市场份额在经历 50 年增长后下滑，贝莱德和富达集团份额上升

根据彭博社 ETF 分析师 Eric Balchunas 和 Morningstar 的数据，先锋集团在经历了近 50 年的增长后，其美国基金市场份额开始下降。截至 2024 年底，先锋集团约占美国基金资产的 28%；但在美国最大的 150 家基金家族中，其市场份额于 2025 年下降了约一个百分点，此前一直徘徊在接近 27% 的水平。Morningstar 表示，这一下降反映了 BlackRock 和 Fidelity 带来的竞争压力，以及资产从传统基金转向集合投资信托。先锋集团、BlackRock 和 Fidelity 合计控制着约 50% 的美国基金资产，凸显出美国基金行业高度集中于三大公司的格局。

先锋集团面临来自 BlackRock 和 Fidelity 的日益激烈竞争

彭博社 ETF 分析师 Eric Balchunas 将市场份额的变化归因于他所称的“先锋效应”达到顶峰。数十年来，先锋集团凭借低费率指数基金，迫使投资行业围绕成本展开竞争，推动竞争对手下调共同基金和 ETF 的费用率。

在发展历程中，先锋集团已进行超过 2,100 次基金费用下调，目前按资产加权计算的平均费用率为 0.06%。该公司预计，2025 至 2026 年的费用下调将为投资者节省约 6 亿美元。

BlackRock 通过 iShares 打造了全球最大的 ETF 业务之一，而 Fidelity 则将低成本被动产品与主动基金、经纪服务和退休账户相结合。Morningstar 指出，先锋集团、BlackRock 和 Fidelity 目前合计持有约一半的美国基金资产。

先锋集团管理着超过 11 万亿美元的美国基金资产

Morningstar 估计，先锋集团管理的美国注册共同基金和 ETF 资产超过 11 万亿美元，并控制着约 44% 的被动基金资产。这一规模大致相当于其后四家最大被动资产管理机构所管理资产的总和。

先锋集团的旗舰 VOO ETF 资产规模已突破 1 万亿美元，成为首只达到这一里程碑的 ETF。

BlackRock 以约 3,080 亿美元的规模主导第三方模型投资组合市场，而 Fidelity 在主动基金、退休账户和货币市场领域仍然是一股重要力量。

常见问题

是什么导致先锋集团在经历 50 年增长后市场份额下降？

先锋集团市场份额下降的原因包括来自 BlackRock 和 Fidelity 的竞争加剧，以及资产从传统基金转向集合投资信托。彭博社 ETF 分析师 Eric Balchunas 将这一变化归因于“先锋效应”：数十年来，先锋集团推动低成本指数基金发展，迫使竞争对手匹配其费用结构，从而削弱了先锋集团的竞争优势。

先锋集团控制着美国基金市场的多少份额？

截至 2024 年底，先锋集团约占美国基金资产的 28%；但其在美国最大的 150 家基金家族中的市场份额于 2025 年下降了约一个百分点。Morningstar 估计，先锋集团管理的美国注册共同基金和 ETF 资产超过 11 万亿美元，并控制着约 44% 的被动基金资产。