布鲁金斯学会研究员布鲁克斯：石油不太可能回到2024年初的高点

Robin Brooks 是布鲁金斯学会高级研究员，曾任国际金融协会（IIF）首席经济学家和高盛外汇策略主管。他表示，布伦特原油价格处于 95 美元水平，是反映伊朗逐渐失去对霍尔木兹海峡控制权的“公允价格”。由于中东紧张局势连续第二天升级，布伦特原油 11 月合约于 9 日收于 97.92 美元，上涨 0.92 美元（0.95%）。Brooks 表示，这一价格水平不太可能回到 2024 年初的高点，当时末日式预测推动价格大幅上涨。市场已经学会在供应链受到干扰时进行调整，韩国转向大规模进口加拿大石油就是这一适应过程中的一个关键例子。

Brooks 列举市场前景发生变化的三个原因

Brooks 提出了油价极不可能回到今年年初高点的三个原因。首先，在年初提出的“末日式预测”大幅偏离现实后，市场已经开始怀疑油价上涨的相关叙事。他表示：“市场认为这些叙事是欺诈性的。”他解释说，这就是市场情绪发生转变的原因。

其次，越来越多人认识到，美国制裁正在对伊朗造成重大打击，伊朗政权可能会带着真正的意愿重返谈判桌。他表示：“这与年初的情况完全不同。”他还补充说：“这将通过提高达成持久和平协议的可能性，帮助稳定油价。”

第三，他指出，市场已经通过反复试错，学会了应对供应链问题。他提到，随着时间推移，市场会学会应对冲击，并围绕冲击进行交易，韩国就是一个很好的例子。他提到了韩国的政策转变：在中东紧张局势升级、对油价飙升的担忧蔓延之际，韩国转而大量进口加拿大石油，以避免受到冲击。他表示：“未来世界各地将更频繁地出现类似案例，随着各国观察并学习其他国家的成功经验，其力度也将不断增强。”

供应中断估算较 3 月分析有所修正

Brooks 回顾称，在 3 月的分析中，他假设石油供应每天中断 1000 万桶（霍尔木兹海峡未被封锁时，每天供应 2000 万桶），并预测这将导致布伦特原油价格上涨 67%。然而，他目前估计石油供应量为每天 1500 万桶，与战前 70 美元的价格相比，这仅代表 33% 的涨幅。

他认为，目前 95 美元的布伦特原油价格可以被视为公允价格。随后他断言：“我预测的 125 美元峰值价格（假设霍尔木兹海峡进一步遭到封锁、涨幅为 80%）将永远不会再出现，那个时代已经结束了。”

支持石油市场分析的图表

关于石油供应动态的附加图表

常见问题

Robin Brooks 对当前布伦特原油价格有何看法？
布鲁金斯学会高级研究员 Robin Brooks 表示，布伦特原油价格处于 95 美元水平，是反映伊朗逐渐失去对霍尔木兹海峡控制权的“公允价格”。他表示，这一价格水平不太可能回到 2024 年初的高点。

为什么 Brooks 认为油价不会回到 2024 年初的高点？
Brooks 列举了三个原因：年初的末日式预测偏离现实后，市场已经开始怀疑相关叙事；美国制裁正对伊朗造成沉重打击，伊朗有可能真诚参与谈判；市场已经学会调整供应链以避免中断，韩国转向进口加拿大石油就是一个关键例子。

自 3 月以来，Brooks 如何修正其对石油供应中断的估算？
3 月时，Brooks 假设石油供应每天中断 1000 万桶，并预测价格将上涨 67%。他目前估计供应量为每天 1500 万桶，与战前 70 美元的水平相比，这仅代表 33% 的涨幅。他表示，此前预测的 125 美元峰值“将永远不会再出现”。