Pivotal Research押注Starship实现重复使用，将SpaceX目标价定为220美元

全球投资研究公司 Pivotal Research 集团于美国当地时间 8 日启动对太空探索及卫星互联网公司 SpaceX 的覆盖，给予买入评级，目标价为 $220。据 Yahoo Finance 报道，Pivotal Research 分析师 Jeffrey Wlodarczak 表示，支撑 SpaceX 当前 2 万亿美元估值（约 2,670 万亿韩元）的投资逻辑，取决于该公司能否解决 Starship 的可重复使用问题。该评估正值 SpaceX 持续开发 Starship 火箭系统之际，分析师强调，实现具备成本效益的可重复使用能力，将从根本上改变太空发射的经济学。

Pivotal Research 分析师将 SpaceX 估值与 Starship 的可重复使用经济性挂钩

Wlodarczak 表示，如果马斯克能够通过相对低成本且快速的维护，解决让每艘 Starship 重复使用 20 至 50 次的挑战，太空发射成本将暴跌至陆路货运水平，从而打开一个毋庸置疑的巨大市场机会。该分析师的覆盖重点，是 Starship 实现多次重复使用的技术和经济可行性，这也是决定 SpaceX 估值能否获得合理支撑的核心因素。

分析师称 xAI 和 Starlink 的扩张是衍生机会

对于市场目前热烈讨论的 xAI、Colossus 超级计算机，以及 Starlink 在无线通信市场的份额扩张等事项，Wlodarczak 表示，这些都是衍生机会，只有在 Starship 正常运行后才会变得有意义。该分析师强调，如果 Starship 实现完全可重复使用，其他业务线将得以实现；但如果失败，SpaceX 将仍然是一家与现在截然不同、规模也小得多的公司。

常见问题

Pivotal Research 集团为 SpaceX 设定了怎样的目标价？
据 Yahoo Finance 报道，Pivotal Research 集团于美国当地时间 8 日给予 SpaceX 买入评级，目标价为 $220。

为什么 Pivotal Research 分析师将 SpaceX 的估值与 Starship 的可重复使用能力挂钩？
分析师 Jeffrey Wlodarczak 表示，支撑 SpaceX 当前 2 万亿美元估值的投资逻辑，取决于该公司能否解决 Starship 的可重复使用问题。具体而言，就是通过相对低成本且快速的维护，让每艘 Starship 重复使用 20 至 50 次，从而将太空发射成本降低至陆路货运水平。

分析师如何描述 xAI 和 Starlink 的扩张机会？
Wlodarczak 将 xAI、Colossus 超级计算机以及 Starlink 在无线通信市场的扩张描述为衍生机会，只有在 Starship 正常运行后才会变得有意义。他强调，这些业务线必须依靠 Starship 完全可重复使用，才能实现其潜力。