尽管面临外部风险，韩国股市 8 月保证金交易激增 15%

韩国股市保证金交易余额在 8 月激增 15%，当时 KOSPI 基准指数逼近 2700 点。据韩国金融投资协会于 9 月 8 日发布的数据，8 月末，信用融资买股金额达到 33.2 万亿韩元，较 7 月的 28.9 万亿韩元增加 4.3 万亿韩元。其中，KOSPI 信用余额上升 15.1% 至 26.2 万亿韩元，而该指数本身仅上涨 3.4%。借入资金快速增加引发了担忧：在中东紧张局势以及美国货币政策不确定性等外部风险下，如果市场下跌，可能会出现大规模强制平仓。

8 月信用余额增幅超过 KOSPI 涨幅

8 月末，KOSPI 信用余额达到 26.2 万亿韩元，较 7 月增加 3.4 万亿韩元（15.1%）。同期，KOSPI 指数上涨 3.4%。KOSDAQ 信用余额增加 8678 亿韩元（14.2%）至 6.9 万亿韩元。按月末计算，总信用余额从去年 5 月至今年 5 月连续 13 个月增加，随后在 6 月和 7 月下降。在这两个月减少的 9 万亿韩元中，仅 8 月就恢复了 47.5%。截至 9 月 4 日，信用余额连续 4 个交易日持续上升，达到 33.5 万亿韩元。按月末计算，信用余额的历史最高水平为 5 月的 38 万亿韩元。

9 月 2 日 KOSPI 受外部压力下跌 3.99%

9 月 2 日，受国际油价上涨和主要国家债券收益率上升影响，KOSPI 单日下跌 3.99%，收于 2562.72 点。由于市场对中东冲突早日解决的预期减弱，避险情绪蔓延，外国投资者和机构投资者同步抛售。9 月 8 日，KOSPI 收于 2654.52 点，较前一交易日下跌 40.87 点（0.58%）；KOSDAQ 下跌 10.31 点（1.25%），至 811.88 点。

中东紧张局势持续，布伦特原油合约价格触及 97.34 美元

据路透社报道，9 月 8 日上午，在伊朗发出针对海湾地区能源设施的警告后，布伦特原油合约交易价格达到每桶 97.34 美元。此前一个交易日，伊朗与美国发生军事冲突，油价触及 7 月 24 日以来的最高水平。

UBS 根据 8 月就业数据预测美国将两次加息

据路透社 9 月 7 日报道，UBS 改变了此前全年不调整利率的预测，目前预计美国将在 9 月和 12 月分别加息 0.25 个百分点，此前美国公布了 8 月就业数据。定于 9 月 11 日发布的美国 8 月消费者价格指数（CPI）（当地时间），以及定于 9 月 15 日至 16 日举行的联邦公开市场委员会（FOMC）会议，仍是影响因素。

投资者存款降至 1 月 16 日以来最低水平

截至 9 月 4 日，投资者存款为 93.5 万亿韩元，降至 1 月 16 日以来的最低水平。存款会根据股票购买和资金提取情况波动，而存款下降发生在用于股票购买的借入资金增加的同时。韩国资本市场研究院高级研究员 Lee Hyo-seop 在近期题为《个人投资者杠杆投资的当前状态及影响》的报告中表示：“存在陷入恶性循环的可能性，即强制平仓规模加速股价下跌，进而导致信用交易在更低的价格水平上连续被强制平仓。”

FAQ

问：韩国股市保证金交易在 8 月增加了多少？
答：据韩国金融投资协会称，8 月末信用融资买股金额达到 33.2 万亿韩元，较 7 月的 28.9 万亿韩元增加 4.3 万亿韩元（14.9%）。

问：哪些外部风险正在影响韩国股市？
答：影响石油供应的中东紧张局势以及美国货币政策的不确定性是主要外部风险。9 月 8 日上午，布伦特原油交易价格为每桶 97.34 美元，UBS 根据 8 月就业数据预测美国将在 9 月和 12 月加息。

问：当保证金交易股票价格跌破维持比例时会发生什么？
答：如果通过信用购买的股票价格下跌，且在未追加抵押品的情况下无法满足抵押品维持比例，证券公司可以通过强制平仓收回贷款，这可能加速股价下跌并形成恶性循环。