外国投资者转向美股，美债持有量降至30%

外国投资者正在将资本从美国国债转向美国股票，德意志银行的分析显示，这代表着一次历史性的资产配置逆转。德意志银行外汇研究全球主管 George Saravelos 表示，外国资金流入美国股票的规模首次超过债券投资，这是自全球金融危机以来的首次；海外持有的美国国债占比已从峰值的 50% 以上降至目前约 30%。据 CNBC 报道，Saravelos 将这一转变归因于人工智能和创纪录利润率推动的美国私营部门强劲基本面，而公共财政状况却持续恶化，财政赤字长期超过 GDP 的 6%。此次重新配置恰逢美国 10 年期国债收益率上周升至 4.82%，为 2023 年以来最高水平；与此同时，美国政府债务于上月超过 40 万亿美元。

外国持有的美国国债占比从峰值的 50% 以上降至 30%

Saravelos 引用的德意志银行数据显示，外国投资者对美国国债的配置比例已从超过 50% 的峰值降至目前约 30%。随着财政赤字持续高于 GDP 的 6%，这一降幅反映出市场对美国政府债务的兴趣减弱。根据消息来源的分析，截至 9 月 30 日的财政年度，联邦财政赤字预计约为 2.1 万亿美元，相当于美国 GDP 的 6% 以上。国债收益率上升进一步加剧了这一转变，10 年期基准收益率上周升至 4.82%，为 2023 年以来的最高水平，原因是市场担忧通胀以及政府债务不断扩大，而政府债务已于上月超过 40 万亿美元。截至 6 月，中国持有的美国国债降至约 6334 亿美元，低于一年前的 7314 亿美元，体现出这一主要外国债权人的参与度下降。

截至 3 月，外国资金向美国股票流入 6000 亿美元

德意志银行报告称，外国对美国股票的投资达到创纪录水平，在截至 3 月的 12 个月期间，净流入约 6000 亿美元。这一流入规模创下有记录以来美国股票投资超过政府债券和机构债券购买额的最大差额。Saravelos 指出，外国投资者青睐美国股票，是因为人工智能进步和创纪录利润率支撑了私营部门强劲的财务状况；与此同时，他们正在避开由公共部门发行的美国国债，而公共部门的财政状况正持续恶化。这一对股票的偏好标志着全球资本配置模式发生结构性转变，是自全球金融危机以来未曾出现的情况。

挪威主权基金提议减少美国国债配置

管理着全球最大主权财富基金的挪威银行投资管理公司（NBIM）提议降低其固定收益基准中政府债券的配置比例。如果获得采纳，该提议将使该基金在美国国债上的权重从其债券组合的约 34.1% 降至 21.9%。在财政担忧加剧之际，该提议反映出机构投资者对主权债务敞口进行更广泛的重新评估。据消息来源数据，美国国债的主要外国持有者今年已减少购买；截至 6 月，中国持仓从前一年的 7314 亿美元降至 6334 亿美元。

常见问题

是什么导致外国投资者将美国国债持有比例降至 30%？
据德意志银行 George Saravelos 表示，由于美国公共部门财政状况恶化，且财政赤字长期超过 GDP 的 6%，外国投资者将美国国债配置从超过 50% 的峰值降至目前约 30%。10 年期基准国债收益率上周升至 4.82%，以及政府债务于上月超过 40 万亿美元，进一步降低了海外买家对主权债务的兴趣。

截至 3 月，有多少外国资本流入美国股票？
德意志银行数据显示，在截至 3 月的 12 个月期间，约有 6000 亿美元外国资本净流入美国股票。这是有记录以来美国股票流入资金超过政府债券和机构债券购买额的最大差额，背后由包括人工智能增长和创纪录利润率在内的私营部门强劲基本面推动。

挪威主权财富基金对美国国债持仓有何提议？
挪威银行投资管理公司提议降低其固定收益基准中的政府债券配置比例；如果获得采纳，该提议将使该基金在美国国债上的权重从其债券组合的约 34.1% 降至 21.9%。在美国财政赤字和收益率上升的背景下，该提议反映出机构投资者对主权债务敞口的担忧。