马克·斯皮茨纳格尔警告称，AI 繁荣行情之后可能出现前所未有的崩盘

Universa Investments 首席执行官 Mark Spitznagel 被称为“黑天鹅”投资者。他警告称，人工智能繁荣在经历又一轮强劲上涨后，可能会引发前所未有的股市崩盘。Spitznagel 表示，他预计自己将成为“未来几个月里你听到的最看空的人”，但强调“不是现在”。他将风险归因于过度杠杆，以及当前市场中出现的、他所称的“傲慢且规模巨大的押注”。

Spitznagel 预测历史性崩盘前的最后一轮上涨

据 Business Insider 报道，Spitznagel 预测，人工智能繁荣可能会进一步推高市场，随后引发“一场比我们有生之年见过的任何崩盘都更严重的崩盘”。他预测，整体风险资产将迎来“最后一轮真正大规模、承担风险、疯狂而狂热的上涨”。Spitznagel 补充道：“但当这一切结束时——而且可能比你想象的更快——我们将看到一场比我们有生之年见过的任何崩盘都更严重的崩盘。”

Universa 首席执行官批评市场过度杠杆

Spitznagel 指出，当前市场中明显存在过度杠杆，以及“傲慢且规模巨大的押注”。“黑天鹅”一词指的是 9 月 11 日袭击事件或 COVID-19 疫情等事件——这些被认为不可能发生的事件最终却真实发生，并产生了重大影响。Universa 运营着一只黑天鹅基金，用于保护组合免受极端、罕见且不可预测的事件影响。

Spitznagel 认同 Burry 的担忧但质疑时机

Spitznagel 认为，因电影《大空头》而闻名的投资者 Michael Burry 担忧主要人工智能科技公司在半导体和数据中心领域过度投资、金融交易循环以及隐藏债务，这是正确的。然而，Spitznagel 表示，Burry “会判断错时机”。

黑天鹅基金策略解析

Universa 的策略包括购买价外期权。当价格大幅波动时，这些期权能够产生巨额收益。这种结构接受大多数带单天数都处于亏损状态，以换取重大金融冲击发生时的巨额利润。Spitznagel 将这种方法描述为“最困难的事情”，并解释称，挑战在于承受日常亏损，直到市场灾难发生。他表示：“获得真正超额收益的一种方式，就是确实去追求一种没有人想要的收益流或薪酬结构。”Spitznagel 认为，将部分实盘配置给 Universa，可以让投资者降低因市场崩盘而穿仓的风险，同时进行更激进的投资。

常见问题

Mark Spitznagel 对人工智能繁荣和股市做出了什么预测？

Mark Spitznagel 预测，人工智能繁荣将在引发“一场比我们有生之年见过的任何崩盘都更严重的崩盘”之前，经历又一轮强劲上涨。他表示，自己预计将成为“未来几个月里你听到的最看空的人”，但强调“不是现在”。

Spitznagel 为什么认为重大市场崩盘即将到来？

Spitznagel 指出，当前市场中的过度杠杆，以及他所称的“傲慢且规模巨大的押注”，是预期崩盘的原因。他还提到 Michael Burry 对主要人工智能科技公司在半导体和数据中心领域过度投资、金融交易循环以及隐藏债务的担忧。