法国兴业银行为韩国3年期债券设定4.05%的买入阈值

法国兴业银行建议，当韩国3年期政府债券收益率达到4.05%时买入。法国兴业银行研究员Sung Ki-yong在近期报告中表示，韩国3年期政府债券收益率已升至3.93%，10年期收益率已升至4.37%，原因是市场计入了美联储可能进一步加息、持续的地缘政治风险以及油价上涨等因素。该投行的策略聚焦于市场利率与韩国央行预期终端利率之间的差距。法国兴业银行估计，终端利率有70%的概率停留在3.50%，有30%的概率达到3.75%。历史数据显示，在过去的加息周期中，当市场利率高于韩国央行终端利率30个基点或以上时，利率在3个月内下跌的概率超过80%。

SG为3年期债券设定4.05%的买入门槛

鉴于当前全球债券市场疲软，Sung Ki-yong采用3.75%韩国央行终端利率这一保守假设。在这一情景下，3年期政府债券收益率达到4.05%将构成一个具有吸引力的买入机会。分析认为，目前3年期收益率为3.93%，已接近这一门槛，这表明利用抛售压力获利的机会可能很快到来。

历史数据显示，高于终端利率时成功率达80%

韩国央行过去的加息周期表明，当市场利率高于终端政策利率30个基点或以上时，利率在3个月内下跌的概率超过80%。1个基点等于0.01个百分点。该投行的策略依赖这一历史规律，以识别债券抛售压力将收益率推高至相对于预期央行政策而言不可持续水平时的入场点。

远期利率策略将4.20%作为入场点

KRW 1年远期1年利率（KRW 1y1y）是反映市场参与者未来利率预期的衍生品指标，目前为4.09%。Sung Ki-yong为该指标设定了4.20%的买入门槛，其计算方式是在保守估计的3.90%终端存单利率基础上加上30个基点。报告称，历史数据显示，当该指标升至门槛以上时，利率在3个月内下跌并带来盈利的成功率接近100%。该研究员建议在韩国利率大幅上升期间买入债券，同时指出，在当前水平下，很难有把握地追随韩元兑美元汇率的下行趋势。

常见问题

法国兴业银行建议的韩国3年期政府债券买入水平是多少？

法国兴业银行研究员Sung Ki-yong在近期报告中表示，法国兴业银行建议在韩国3年期政府债券收益率达到4.05%时买入。目前3年期收益率为3.93%。

韩国政府债券收益率为何升至当前水平？

韩国3年期和10年期政府债券收益率分别升至3.93%和4.37%，原因是市场计入了美联储可能进一步加息、持续的地缘政治风险以及油价上涨等因素。根据SG的分析，这些因素加剧了债券抛售压力。

SG为其债券买入策略引用了怎样的历史成功率？

韩国央行过去加息周期的历史数据显示，当市场利率高于终端政策利率30个基点或以上时，利率在3个月内下跌的概率超过80%。报告称，对于KRW 1y1y远期利率指标，在其升至门槛以上时买入，历史成功率接近100%。