Fine M-Tech目标价格因可折叠产品增长前景上调至13,000韩元

Meritz Securities 于7日将 Fine M-Tech（股票代码 441270）的目标价格从 12,000 韩元上调至 13,000 韩元，同时维持“买入”评级，理由是折叠手机供应链存在结构性增长机会。分析师 Yang Seung-soo 将上调归因于 Fold8 机型的成功，以及北美客户计划于9月10日发布的折叠设备，预计该设备将凭借高设计质量和 iOS 生态系统加速市场扩张。该公司预计 Fine M-Tech 第三季度营收为 1357 亿韩元（同比增长 135.9%），营业利润为 119 亿韩元（同比增长 674.6%），主要受益于持续为国内客户进行大批量背板生产，以及从第三季度开始向北美客户发货。根据分析师报告，由于国内竞争对手中能够在北美客户零部件采购中占据有意义份额的企业有限，Fine M-Tech 被定位为折叠供应链中的差异化受益方。

Fine M-Tech 第三季度业绩由 Fold8 背板产量和零部件供应稳定性驱动

Meritz Securities 预计 Fine M-Tech 第三季度合并业绩为营收 1357 亿韩元（同比增长 135.9%），营业利润为 119 亿韩元（同比增长 674.6%）。与前两年国内客户的折叠产品发布日程推动第二季度业绩达到峰值不同，分析师预计今年第三季度将因 Fold8 发布日程提前而实现额外增长。Yang Seung-soo 表示，在 Fold8 市场反响的支持下，国内客户的背板产量仍处于高位。尽管 DDI（显示驱动 IC）和其他关键零部件存在供应限制，但根据分析师的评估，整体出货动能仍保持稳定。

北美客户折叠设备出货于第三季度开始，激光蚀刻具备质量优势

与北美客户相关的出货量将从第三季度开始计入 Fine M-Tech 的财务数据。Meritz Securities 假设全年设备出货量为650万台（按整机套数计算），面板出货量为 800 万块。不过，分析师指出，由于第三季度其他价值链参与者受到良率问题影响，第四季度将迎来主要的产量增长。Yang Seung-soo 强调，这一动态造就了一个不同寻常的局面：通常是季节性低谷期的第四季度，预计将实现环比增长，产量高于第三季度。分析师强调，与中国竞争对手相比，Fine M-Tech 在激光蚀刻工艺方面的质量竞争力，是其潜在扩大市场份额的关键变量，因为北美客户的首款折叠机型在初期生产阶段优先考虑质量稳定性。

常见问题

Meritz Securities 于7日为 Fine M-Tech 设定的目标价格是多少？
Meritz Securities 于7日将 Fine M-Tech 的目标价格从 12,000 韩元上调至 13,000 韩元，同时维持“买入”评级，理由是 Fold8 的成功以及北美客户计划于9月10日发布折叠设备所带来的折叠手机供应链增长机会。

根据 Meritz Securities 的预测，Fine M-Tech 第三季度业绩如何？
Meritz Securities 预计 Fine M-Tech 第三季度营收为 1357 亿韩元（同比增长 135.9%），营业利润为 119 亿韩元（同比增长 674.6%），主要受益于持续为国内客户生产 Fold8 背板，以及从第三季度开始向北美客户发货。