美元兑韩元汇率在两个月内下跌254韩元，降至1345韩元的低点

韩元兑美元汇率 9 月 4 日盘中跌至 1,345.0 韩元，较 7 月 1 日 1,599.2 韩元的高点下降 254.2 韩元。据 MPDoctor 数据，盘中低点是自 2024 年 10 月 8 日汇率触及 1,344.6 韩元以来的最低水平。韩元快速升值源于半导体出口激增和企业美元流入增加，市场参与者预计汇率将进一步下跌，因而加快卖出美元。分析师指出，鉴于经常账户大幅顺差和半导体繁荣，1,300 韩元区间本身并不算过高，但两个月内的快速变动引发了对波动性及其对出口企业韩元计价收益影响的担忧。

韩元兑美元汇率两个月下跌 254 韩元，创 23 个月新低

汇率从 7 月 1 日的 1,599.2 韩元降至 9 月 4 日盘中的 1,345.0 韩元，在约两个月内下降 254.2 韩元。9 月 4 日盘中 1,345.0 韩元的低点，是自 2024 年 10 月 8 日汇率达到 1,344.6 韩元以来的最低水平。两个月前，市场关注的还是汇率将在 1,500 韩元上方维持多久，但强劲的半导体出口推动企业大规模卖出美元，改变了外汇市场的供需动态。进一步下跌的预期促使出口企业提前卖出美元，加快了下行速度。市场参与者认为，近期下跌是从此前过高水平回归正常的过程，但他们主要担忧的是两个月内出现 250 韩元的变动。快速下跌使包括养老金基金、出口企业和个人在内的机构投资者更难作出外汇管理决策。

分析师称汇率水平适宜，但下跌速度过快

韩国投资证券研究员 Moon Da-woon 表示：“当前汇率水平适宜，但下跌速度过快。”他补充道：“让人感觉过度的是速度；单看水平，很难认为汇率过低。”Moon 指出：“考虑到增长率、经常账户顺差和基准利率预期，1,300 韩元区间的低位至中位也可以被视为适宜水平。”

市场预测已迅速下调。iM 证券研究员 Park Sang-hyun 在 8 月底预计 9 月底汇率为 1,350 韩元、年末为 1,300 韩元，但目前认为：“近期汇率早于预期接近 1,300 韩元的可能性有所上升。”NH 投资证券研究员 Kwon A-min 预测：“鉴于企业美元供应强于预期，有必要将短线下限打开至 1,300 韩元初段区间。”随着汇率进一步下跌的可能性仍然存在，市场关注点已从守住特定下限转向下跌速度能否趋于稳定。

政府通过场外交易吸收 SK 海力士 200 亿美元 ADR 资金

SK 海力士美国存托凭证（ADR）的发行所得被认为是缓冲韩元快速升值的因素之一。据外媒和外汇市场消息人士称，政府通过外汇稳定基金，在一笔场外交易中购买了 SK 海力士通过发行 ADR 筹集的 265 亿美元中的约 200 亿美元。如果这笔交易确实发生，那么它吸收了原本会一次性进入现货外汇市场的大量美元供应，减轻了汇率下行压力。

KB 国民银行研究员 Lee Min-hyuk 表示：“ADR 资金中有相当一部分被转入外汇稳定基金，并留存在政府外币资产中。”他补充道：“外汇稳定基金的扩充被认为增强了政府应对市场稳定的能力。”

常见问题

是什么导致韩元兑美元汇率两个月下跌 254 韩元？
由于半导体出口激增和企业美元流入增加，汇率从 7 月 1 日的 1,599.2 韩元降至 9 月 4 日盘中的 1,345.0 韩元。进一步下跌的预期促使出口企业加快卖出美元，放大了下行速度。

为什么分析师担心韩元升值的速度，而不是汇率水平？
分析师表示，鉴于经常账户大幅顺差和半导体繁荣，1,300 韩元区间是适宜的，但约两个月内下跌 254.2 韩元造成了波动性，并使机构投资者、出口企业和个人更难作出外汇管理决策。快速下跌可能压低出口企业的韩元计价收益，并增加市场波动。

政府如何吸收 SK 海力士 ADR 资金以稳定汇率？
据外媒和外汇市场消息人士称，政府通过外汇稳定基金，在一笔场外交易中购买了 SK 海力士通过发行 ADR 筹集的 265 亿美元中的约 200 亿美元。这在大规模美元供应进入现货外汇市场之前吸收了该供应，减轻了汇率下行压力。