Polymarket 推出加密货币 20 倍杠杆永续合约

Polymarket 于 9 月 3 日推出了名为 Perps 的永续合约产品，将预测市场平台从“是或否”的选举和体育投注扩展至杠杆衍生品。据 Polymarket 产品页面显示，该产品最初涵盖 10 个市场，包括比特币、以太坊、Solana、HYPE、黄金、白银、WTI 原油、标普 500、纳斯达克 100 以及 SpaceX 股票合约，数小时内增至 67 个市场。该产品在部分资产上提供最高 20 倍杠杆，且合约没有到期日。美国交易者无法访问 Polymarket Perps，而是被转至 Polymarket US——一家受 CFTC 监管的独立交易所；这一限制源于该公司 2022 年与商品期货交易委员会达成的和解。

Polymarket Perps 支持加密货币和大宗商品 20 倍杠杆

Polymarket 的文档将加密货币资产、标普 500、原油、黄金和白银的杠杆上限设为 20 倍。在 36 只上市股票中，包括特斯拉、英伟达、苹果和 Coinbase 在内的个股及其他现实世界资产，杠杆上限为 10 倍。维持保证金率为最大杠杆对应初始保证金率的一半，这意味着使用 20 倍杠杆的仓位在亏损约 2.5% 的仓位价值后就会被强制平仓，相当于损失约一半的已缴保证金。

Polymarket 的永续合约持续跟踪标的资产价格，没有到期日。资金费率每小时在做多方和做空方之间转移资金，以使合约价格锚定现货价格，且单方向每小时上限为 4%。这一结构不同于 Polymarket 的传统合约，后者会在事件结果确定后以 1 美元或零结算。

Polymarket 首次在 4 月预告永续合约功能，当时杠杆上限为 10 倍，之后扩大至目前的规格。

2022 年 CFTC 和解后美国交易者被排除在外

Polymarket 的常见问题禁止来自美国、加拿大、古巴、伊朗、朝鲜、叙利亚、克里米亚、顿涅茨克和卢甘斯克的用户下单。美国交易者会被转至 Polymarket US，一家受 CFTC 监管的独立交易所。

这一分拆源于 Polymarket 2022 年与 CFTC 达成的和解。当时 CFTC 对该公司处以 140 万美元罚款，并要求其逐步结束不合规合约，原因是调查发现该公司运营着一家未注册的掉期交易平台。此后，Polymarket 通过这一受监管实体，以有限形式重返美国市场。

Kalshi 和 Hyperliquid 角逐永续合约市场

Kalshi 于 5 月 29 日获得 CFTC 对其比特币永续合约的批准，并称其为美国首个境内永续合约产品。此后，Kalshi 已为十几种山寨币提交永续合约申请，并另行申请推出铜合约。

据 Bloomberg 报道，主导链上永续合约交易的去中心化交易所 Hyperliquid 正与 Kraken 母公司 Payward 就向美国交易者开放访问权限进行谈判。总统特朗普表示，Hyperliquid 正与 CFTC 合作，以实现美国用户参与。

常见问题

Polymarket Perps 为加密货币资产提供多少杠杆？

Polymarket Perps 为包括比特币、以太坊和 Solana 在内的加密货币资产，以及标普 500、原油、黄金和白银提供最高 20 倍杠杆。个股及其他现实世界资产的杠杆上限为 10 倍。

美国交易者为什么无法访问 Polymarket Perps？

由于该公司 2022 年与 CFTC 达成和解，美国交易者被禁止在 Polymarket Perps 下单。和解要求该公司在运营未注册掉期交易平台后，逐步结束不合规合约。美国用户会被转至 Polymarket US，一家受 CFTC 监管的独立交易所。

Kalshi 何时推出比特币永续合约？

Kalshi 于 5 月 29 日获得 CFTC 对其比特币永续合约的批准。根据该公司的说法，这使其成为美国首个境内永续合约产品。