高盛因 AI 需求将 2026 年美国公司债预测上调至 2.3 万亿美元

高盛将今年美国美元投资级公司债券发行量预测从 2.1 万亿美元上调至 2.3 万亿美元。据 CNBC 于 9 月 3 日（当地时间）援引的一份报告称，此次修订反映出人工智能相关公司的资金费用需求激增。该投行还将不包括到期债券的净发行量预测从 8500 亿美元上调至 1 万亿美元，并预计 2027 年美元计价投资级公司债券发行量将达到 2.4 万亿美元。自今年年初以来，人工智能公司约占美元投资级公司债券总发行量的 24%，推动市场发行量达到创纪录水平，并避免了债券发行通常出现的夏季放缓。

高盛将公司债券发行量预测上调至 2.3 万亿美元

高盛将 2026 年美国美元投资级公司债券发行量预测从此前估计的 2.1 万亿美元上调至 2.3 万亿美元。不包括到期债券的净发行量预测也从 8500 亿美元上调至 1 万亿美元。该投行在报告中表示，明年公司债券发行将保持活跃，预计 2027 年美元计价投资级公司债券发行量将达到 2.4 万亿美元。

人工智能公司占美元债券发行量的 24%

人工智能相关公司正推动公司债券发行量增加。自今年年初以来，美元投资级公司债券总发行量中约有 24% 来自人工智能相关公司。人工智能公司发行量激增，推动今年以来的美元投资级公司债券发行量达到创纪录水平。尽管公司债券发行量通常会在夏季几个月下降，但今年并未出现这种季节性放缓。高盛解释称，人工智能相关公司的债券供应大幅增加，避免了夏季放缓，市场也预计 9 月公司债券发行量将非常高。

欧洲市场人工智能公司在欧元债券发行中的占比为 6%

在欧洲，人工智能公司的影响力尚不及美国。人工智能相关公司仅占欧元计价投资级公司债券市场的 6%。不过，高盛表示，这种情况可能会改变。随着人工智能投资扩大，超大规模云服务商可能会在美元以外的市场寻求资金。除美元市场外，欧元计价投资级公司债券市场是全球最大的公开公司债券市场。高盛表示，人工智能公司将在欧洲增加债券发行量，从而影响欧元公司债券市场的供需状况。

国债收益率上升导致债券回报为负

尽管公司债券发行活跃，但今年美元和欧元投资级公司债券的总回报均为负值。高盛分析认为，美国和德国政府债券收益率上升是公司债券回报不佳的主要原因，而不是公司信用风险显著上升。高盛表示，利差仅较年初略有扩大，美国国债和德国政府债券收益率上升才是回报不佳的主要原因。美国 10 年期国债收益率今年上升了 61 个基点，德国 10 年期政府债券收益率上升了 52 个基点。高盛分析称，这些收益率升幅抵消了美元投资级公司债券利息收入中的相当一部分。高盛表示，预计未来债券收益率将下降，从而改善投资级公司债券的回报。

常见问题

高盛为何上调公司债券发行量预测？

由于人工智能相关公司的资金费用需求激增，高盛将 2026 年美国美元投资级公司债券发行量预测从 2.1 万亿美元上调至 2.3 万亿美元。自今年年初以来，人工智能相关公司约占总发行量的 24%。

是什么导致今年投资级公司债券出现负回报？

高盛表示，美国和德国政府债券收益率上升，是今年美元和欧元投资级公司债券总回报为负的主要原因。美国 10 年期国债收益率上升了 61 个基点，德国 10 年期政府债券收益率上升了 52 个基点，抵消了公司债券带来的利息收入。