ING 银行：全球债券市场进入临界点，日本国债收益率超过 4%

ING 银行当地时间3日表示，全球债券市场已进入临界点。该行警告称，长期利率不断上升所带来的过度压力，可能导致严重后果。日本30年期政府债券收益率近期已超过4%，达到日本央行1%政策利率的4倍；美国10年期国债收益率预计可能升至5%。ING 将债券市场承压归因于各国央行在通胀正常化方面行动滞后、财政赤字，以及能源冲击推高欧洲通胀。该行强调，收益率上升主要由更高的实际利率推动，目前没有实质性的反向压力来遏制全球债券市场的这一趋势。

日本30年期债券收益率超过4%，日本央行应对通胀滞后

ING 银行指出，日本30年期政府债券收益率是全球债券市场中最值得关注的动向。该收益率近期升至4%以上，达到日本央行1%政策利率的4倍。

该行在动态中表示，日本央行应对通胀正常化的行动迟缓，迫使长期收益率过度上行。ING 指出，这一点也反映在日元大幅走弱上。

ING 评估认为，长期利率上升的根本原因在于日本央行应对迟缓；只要这一情况不改变，利率上行趋势就将持续。

美国10年期国债收益率预计达到5%

ING 银行预测，美国10年期国债收益率升至5%的可能性非常高。该行强调，如果10年期收益率突破5%，很可能会受到美国财政部的阻力。

ING 强调，即使10年期收益率超过5%，也必须认识到，5%本身并不算特别高。该行解释称，考虑到美国的通胀和财政赤字水平，10年期收益率达到5%可能是自然结果。

欧洲债券市场面临财政和通胀压力

在欧洲，美国财政压力与政治格局变化相结合，增加了欧洲各国政府在国防方面的支出需求，进一步加剧了未来的财政支出压力。

与此同时，多次能源冲击导致欧洲面临通胀压力。ING 分析称，欧洲债券市场短端收益率正在计入欧洲央行进一步加息的预期，而长期利率则需要重新评估其相对于其他资产的价值。

例如，日本30年期收益率在3月超过了德国30年期收益率，近期两者之间的差距进一步扩大。该行观察到，在这一压力下，欧洲超长期利率进一步上行将不可避免。

实际利率和人工智能生产率推动收益率压力持续

ING 银行解释称，目前的问题在于，没有实质性的反向压力来遏制全球债券市场的这些趋势。该行表示，这一上行趋势主要也是由更高的实际利率推动。

该行补充称，考虑到人工智能相关支出带来的生产率创新，长期利率的上行压力不太可能立即消失。