K-Beauty股票领涨韩国股市，出口创下纪录

韩国美妆股票在下半年的韩国市场调整期间表现优于大盘。在 8 月 3 日至 9 月 3 日的最近一个月内，以化妆品为重点的交易所交易基金（ETF）涨幅领先。随着投资者因担心人工智能行业业绩达到峰值而将资金从半导体股票转出，同时韩国美妆企业公布创纪录的出口业绩，市场迎来上涨。根据韩国交易所和政府机构的数据，韩国化妆品行业已将对中国的依赖从出口额的近 50% 降至 21%；美国已成为最大出口目的地，欧洲市场也在扩大。

韩国美妆 ETF 在最近一个月录得两位数涨幅

SOL Cosmetics TOP3 Plus 在最近一个月内成为所有上市 ETF（不包括杠杆和反向产品）中收益最高的 ETF，价格从 14,090 韩元上涨至 18,875 韩元，涨幅为 33.96%。该 ETF 将约 60% 的组合投资于化妆品价值链上的三家代表性企业：Silicontwo（分销）、Korea Kolmar（原始设计制造）和 AmorePacific（品牌）。

TIGER Cosmetics 同期上涨 25.14%，从 3,680 韩元升至 4,605 韩元，在所有 ETF 中排名第二。HANARO K-Beauty 上涨 18.47%，从 15,920 韩元升至 18,860 韩元。

这一表现与上半年形成对比。当时，KOSPI 从 4,214.17 点飙升 101.14% 至 8,476.48 点，而三只主要韩国美妆 ETF 的涨幅相对温和：SOL Cosmetics TOP3 Plus 上涨 13.47%，TIGER Cosmetics 上涨 9.08%，HANARO K-Beauty 上涨 11.97%。

韩国化妆品出口创下历史新高

据食品药品安全部数据，上半年韩国化妆品出口额约为 70 亿美元，同比增长 27.3%，创下历史新高。产业通商资源部于 9 月 1 日报告称，8 月化妆品出口额达到 13.1 亿美元，较上年同月增长 52.1%，创历年 8 月最高纪录。

韩国美妆对中国的依赖降至 21%

大中华区市场（中国、中国香港、中国台湾）在韩国化妆品出口中的占比已从此前的近 50% 降至 21%。去年，美国超越中国，成为韩国最大的化妆品出口目的地，欧洲市场份额则有所扩大。

NH Amundi Asset Management 表示：“韩国美妆的增长模式正在发生质变。当行业高度依赖大中华区需求时，会受到消费者情绪、监管和外交关系的显著影响，但销售渠道的多元化提高了增长的可持续性。”

分析师在上涨后指出估值担忧

近期的上涨引发了一些市场观察人士的谨慎态度。Eugene Investment & Securities 研究员 Lee Hae-ni 指出：“整个化妆品行业的估值已从年初的 15 倍升至 17 倍。虽然估值开始变得有些沉重，但从今年下半年到明年，仍有许多催化剂将持续发挥作用。”

报告发布当日，KOSPI 收于 6,579.48 点，较前一交易日上涨 16.76 点，涨幅为 0.26%。该指数盘中波动剧烈，从下午 2 点开始在不到 30 分钟内下跌 3 个百分点，随后恢复上涨。

常见问题

是什么推动韩国美妆股票在韩国市场调整期间表现优于大盘？

7 月出现人工智能行业业绩可能达到峰值的担忧后，投资者将资金从半导体股票转向其他板块，韩国美妆股票因此受益。该行业基本面强劲，包括出口创纪录增长以及对中国依赖度下降，使化妆品企业成为轮动资金买入的主要目标。

韩国化妆品出口在上半年和 8 月增长了多少？

上半年韩国化妆品出口额约为 70 亿美元，同比增长 27.3%。政府数据显示，8 月出口额达到 13.1 亿美元，较上年同月增长 52.1%，创历年 8 月最高纪录。

韩国美妆对中国市场的依赖发生了什么变化？

大中华区市场（中国、中国香港、中国台湾）占韩国化妆品出口的 21%，低于此前的近 50%。据行业数据，美国去年成为韩国最大的化妆品出口目的地，欧洲市场份额则有所扩大。