韩国银行：利率敏感型投资者推动长期债券波动性

韩国银行亚太政府债务组组长金永旭于3日表示，随着利率敏感型投资者增加对长线政府债券的投资，全球长线利率正经历剧烈波动。在首尔汝矣岛举行的大和证券韩国日本政府债券市场研讨会上，金永旭解释称，长线政府债券的需求构成已转向利率敏感型投资者；在美国国债和日本政府债券（JGB）的持有者中，养老基金、保险公司和央行所占比例均有所下降，而资产管理公司和基金的参与度有所上升。他认为，长线债券利率波动加剧，是因为这些利率敏感型投资者必须在特定价格点吸收更大规模的债券，从而要求更高的期限溢价，并指出对冲基金近期也开始活跃参与市场。

利率敏感型投资者推动政府债券市场构成转变

金永旭表示，长线政府债券的需求结构已发生转变，转向利率敏感型投资者。他解释称，在美国和日本，投资政府债券的养老基金、保险公司和央行所占份额均有所下降，而资产管理公司和基金的市场影响力有所上升。金永旭分析称，尽管这些债券属于长线工具，但如今交易频繁，导致利率出现大幅波动。他特别指出，对冲基金近期已开始活跃参与市场交易。金永旭解释称，由于利率敏感型投资者需要在特定价格点吸收更大规模的债券，他们对更高期限溢价的需求推动了长线利率上升。

韩国银行维持保守的日本政府债券投资策略

韩国银行自20世纪70年代起便出于资产多元化目的投资日本政府债券，而韩国国内机构投资者并未积极投资JGB。金永旭表示，韩国银行出于流动性考虑，仅投资期限为一至十年的政府债券。他补充称，日本已经发行过两三次气候转型债券，韩国银行会以小额参与这些债券的拍卖，以实现其ESG债券投资目标。

常见问题

金永旭在3日对长线政府债券市场发表了什么看法？

韩国银行亚太政府债务组组长金永旭在首尔汝矣岛举行的大和证券韩国研讨会上表示，随着资产管理公司、基金和对冲基金等利率敏感型投资者增加对长线政府债券市场的参与，取代养老基金、保险公司和央行等传统持有者，全球长线利率正经历剧烈波动。

韩国银行如何投资日本政府债券？

韩国银行自20世纪70年代起出于资产多元化目的投资日本政府债券。金永旭表示，韩国银行出于流动性考虑，将投资限制在期限为一至十年的政府债券，并以小额参与日本气候转型债券的拍卖，以满足ESG债券投资目标。