KOSPI指数在7,000点位举步维艰，散户抛售形成116万亿韩元的卖墙

尽管 8 月市场波动率大幅下降，KOSPI 指数仍难以突破 7,000 点位。VKOSPI 波动率指数跌至 43.37，为六个月来的最低水平，仅为 6 月 29 日峰值的一半；与此同时，8 月日均交易额降至 25.77 万亿韩元，为年内最低。分析师将市场停滞归因于 7 月市场崩盘后投资者情绪减弱，因为在更高点位积累仓位的散户形成了巨大的卖墙。8 月末，投资者存款余额降至 100 万亿韩元以下，达到 98.7 万亿韩元，反映出市场参与度下降。

KOSPI 波动率指数跌至六个月低点

KOSPI 200 波动率指数（VKOSPI）录得 43.37，较 2024 年 6 月 29 日的峰值 96.94 下降 50%。尽管波动率趋于稳定，KOSPI 指数仍屡次未能突破 7,000 点位。证券业分析师指出，原因在于投资者情绪减弱，而非市场真正趋于稳定。8 月换手率为 0.54%，意味着每日每 1,000 股上市股票中仅有约 5 股被交易。专家指出，尽管半导体盈利强劲且发布了股东回报公告，但受 7 月市场崩盘打击的投资者心理尚未恢复，不断上升的利率担忧也加剧了方向性不确定性。

散户在 7,000 点位上方持有 116 万亿韩元的卖墙

据估计，散户在 KOSPI 7,000 点位上方积累的卖墙规模约为 116 万亿韩元，占市场资金流入总额 194 万亿韩元的 60%。卖墙最集中的区域位于 7,500 至 8,000 点位之间，总额约为 47 万亿韩元；其次是 8,500 点位上方的 37 万亿韩元。散户在三星电子和 SK 海力士上持有规模最大的被套仓位，当价格分别超过 250,000 韩元和 160 万韩元时，累计买入额分别为 22 万亿韩元和 37 万亿韩元。Shinhan Securities 研究员 Kim Hyo-jin 表示，随着价格接近这些成本基准水平，寻求回本的投资者可能会产生卖压，从而可能限制上行动能。KOSPI 信用余额在一个月内从 7 月末的不足 23 万亿韩元升至超过 26 万亿韩元，引发了人们对杠杆仓位可能在市场下跌期间加速卖压的担忧。

外国投资者今年净卖出 200 万亿韩元的 KOSPI 股票

外国投资者今年净卖出 200 万亿韩元的 KOSPI 股票，但近期卖出力度有所减弱。自 2021 年以来，外国投资者累计处于净卖出状态。不过，按市值计算，外国投资者的持仓较两年前增加了 3.5 倍，较一年前增加了 1.8 倍。外资持股比例达到 39.5%，为 2005 年以来的最高水平，仅略低于 39.7%。Mirae Asset Securities 研究员 Kim Seok-hwan 指出，上半年涉及再平衡，而下半年则涉及对行业状况的担忧以及宏观变量的影响。较高的外资持股比例反而意味着仍存在大量潜在卖出库存。证券业专家总结称，只有基本面持续改善，且改善程度足以克服包括高利率在内的宏观变量，才能实现外国投资者回归并推动散户情绪复苏。

常见问题

为什么 KOSPI 指数难以突破 7,000 点位？
散户在 7,000 点位上方积累了约 116 万亿韩元的仓位，随着投资者寻求挽回 7 月市场崩盘造成的损失，形成了巨大的卖墙。再加上 8 月日均交易额仅为 25.77 万亿韩元，创下年内低位，所反映出的市场参与度减弱，这些因素限制了上行动能。

外国投资者今年卖出了多少韩国股票？
外国投资者今年净卖出 200 万亿韩元的 KOSPI 股票。尽管出现如此大规模的卖出，但由于股价上涨推高了其剩余持仓的价值，其持股比例仍达到 39.5%，为 2005 年以来的最高水平。