科技股凭借更高利润率主导市场，尽管营收较低

包括英伟达在内的科技股尽管营收低于消费品和银行业巨头，却因显著更高的利润率而主导投资者关注。英伟达上季度营收为 962 亿美元，净利润达 539 亿美元，超过沃尔玛 65 亿美元利润的八倍，尽管沃尔玛营收为 1979 亿美元。亚马逊、Alphabet、英伟达和微软等大型科技公司上季度从人工智能相关投资中获得了超过 160 亿美元的收益，超过前一季度 69 亿美元的两倍。

英伟达营收仅为沃尔玛一半，利润却是其 8 倍

英伟达季度营收为 962 亿美元，不到沃尔玛 1979 亿美元的一半。这家芯片制造商实现净利润 539 亿美元，而沃尔玛为 65 亿美元，相当于沃尔玛季度利润的八倍以上。

英伟达 67.6% 的 EBIT 利润率远高于沃尔玛的 4.9%，这意味着芯片制造商能将每 1 美元营收中的更大部分保留为营业利润。礼来季度营收为 229 亿美元，净利润为 75 亿美元，EBIT 利润率为 42.7%。摩根大通营收为 573 亿美元，利润为 169 亿美元，对应 EBIT 利润率为 52.4%。

达美航空季度营收为 198 亿美元，但利润仅为 10 亿美元，EBIT 利润率为 7.9%。根据纽约大学斯特恩商学院教授 Aswath Damodaran 于 2026 年 1 月进行的分析，美国系统和应用软件公司的税后营业利润率为 32.6%，而一般零售商和航空公司的这一比例分别为 5.9% 和 4.5%。

英伟达股价年初至今上涨 17%，而沃尔玛下跌 4%。摩根大通上涨 12%，礼来上涨 8.5%，达美航空上涨 11%。英伟达目前的预期市盈率约为 18 倍，低于沃尔玛的 35.3 倍和礼来的 28.4 倍。摩根大通的市盈率为 14.7 倍，达美航空为 9.3 倍。

大型科技公司从人工智能投资中获得 160 亿美元暴利

亚马逊、Alphabet、英伟达和微软上季度合计从对其他人工智能公司的投资中获得超过 160 亿美元的暴利，超过前一季度 69 亿美元的两倍。这为标普 500 指数盈利增长带来了重大提振。

Alphabet 的其他收入达到 97.9 亿美元，而亚马逊的其他收入增至 53.4 亿美元以上，增幅超过两倍，主要受包括 Anthropic 和 SpaceX 在内的公司投资按市值计价收益推动。《金融时报》报道称，在投资者密切审视科技公司盈利以评估人工智能生态系统健康状况之际，这些人工智能持仓的一次性估值提升可能会扭曲财务状况。

标普 500 指数前十大持仓占指数的 38.4%

截至上个月，标普 500 指数前十大持仓约占该指数的 38.4%。仅英伟达就占 7.81%，苹果占 6.89%，微软占 5.53%。

常见问题

英伟达与沃尔玛相比能实现多少利润？

英伟达上季度营收为 962 亿美元，净利润为 539 亿美元，超过沃尔玛 65 亿美元利润的八倍，尽管沃尔玛营收为 1979 亿美元。

大型科技公司上季度从人工智能投资中获得了哪些收益？

亚马逊、Alphabet、英伟达和微软上季度合计从人工智能相关投资中获得超过 160 亿美元的收益，超过前一季度 69 亿美元的两倍。Alphabet 的其他收入达到 97.9 亿美元，而亚马逊的其他收入增至 53.4 亿美元以上，增幅超过两倍。