SK Innovation 与 SKIET 的股票合并比例确定为 1:0.117

SK Innovation 和 SK IE Technology 股票在前一个交易日分别收于 135,300 韩元和 16,140 韩元，股价比例为 1:0.119，正逐步接近两家公司宣布的 1:0.117 合并比例。上月 26 日宣布合并后，该比例一度扩大至 1:0.179。随后，SK Innovation 股价连续五个交易日上涨，而 SKIET 股价下跌。这一趋同反映出投资者正根据合并条款进行调整，其中包括 SK Innovation 发行相当于现有股东持股被稀释 2.6% 的新股。

SK On 获得 1.5 万亿韩元电池供应合同

SK Innovation 股价上涨受到业务积极进展的支撑。SK On 在北美签署了一份规模达 9 吉瓦时（GWh）的大型电池电芯供应合同，合同金额估计约为 1.5 万亿韩元。

SK Innovation 将在合并架构中发行 2.6% 的新股

市场参与者指出，尽管 SK Innovation 宣布合并后的股价跌幅看似过大，但市场对股东权益稀释的担忧并非毫无根据。SK Innovation 将在合并过程中发行相当于现有股本 2.6% 的新股。该公司因此受到批评：在 2019 年分拆过程中未获得 SKIET 股票的股东，如今因该子公司重新并入 SK Innovation 而面临损失。

SKIET 少数股东承担的损失将转移至合并后实体

除股权稀释外，SK Innovation 还将承担额外的财务负担。此前归属于 SKIET 46.65% 少数股东的亏损，将在合并后反映在 SK Innovation 的合并业绩中。SKIET 今年上半年录得 1,367 亿韩元亏损。尽管电池行业面临严峻形势，SK Innovation 仍以在两年内实现 EBITDA 转正为目标。

财务结算义务达到 2,000 亿至 3,000 亿韩元

SK Innovation 可能因股价收益互换（PRS）合约结算以及异议股东股份回购请求权而面临 2,000 亿至 3,000 亿韩元的负债。PRS 与 SKIET 去年进行的 3,000 亿韩元增资有关，投资者可能会通过股份回购请求权收回资金。SK Innovation 财务规划负责人 Bae Ki-rak 上月在一次线上合并说明会上表示：“由于 SKIET 已经是纳入合并报表的子公司，合并前后的销售额比率和负债比率不会有太大差异。”他同时承认：“由于少数股东权益计入损益，短期净亏损可能会略有扩大。”

Shinhan Securities 估计企业价值将减少 7,700 亿韩元

Shinhan Securities 研究员 Shin Hong-joo 分析称：“合并将使 SK Innovation 的企业价值最多减少 7,700 亿韩元。”其中包括发行新股导致现有股东价值稀释 5,700 亿韩元，以及因剔除按当前市值计算的股权价值而减少的 2,000 亿韩元。

常见问题

SK Innovation 与 SKIET 当前的股价比例是多少？

SK Innovation 和 SKIET 在前一个交易日分别收于 135,300 韩元和 16,140 韩元，股价比例为 1:0.119，正逐步接近 1:0.117 的合并比例。

SK Innovation 股东将经历多大程度的股权稀释？

SK Innovation 将在合并过程中发行相当于现有股本 2.6% 的新股。作为与 SKIET 合并架构的一部分，此举将导致现有股东的持股价值被稀释。

SK Innovation 将因合并面临哪些财务义务？

SK Innovation 可能因与 SKIET 去年增资相关的股价收益互换合约结算以及异议股东股份回购请求权而面临 2,000 亿至 3,000 亿韩元的负债。此外，SK Innovation 还需在合并业绩中计入 SKIET 少数股东承担的亏损，SKIET 今年上半年录得 1,367 亿韩元亏损。