韩国首次公开募股上市数量下降47%，尽管申请数量有所增加

据韩国交易所1日发布的数据，韩国IPO市场1月至8月共有68家公司提交上市预审申请，较去年同期的60家增长13.3%。然而，实际新上市公司数量从51家减少47.1%至27家，显示申请数量与成功进入市场之间存在明显脱节。其原因在于，双重上市监管的不确定性推迟了主要IPO候选企业的上市计划，加之上市要求趋严和市场波动，导致上市预审申请数量的增加未能转化为实际上市。母子公司之间的双重上市指引经过长达一年的讨论后，直到7月才最终确定，导致大型企业推迟计划或撤回申请。

韩国IPO申请数量增长13.3%，实际上市数量下降47.1%

韩国交易所数据显示，1月至8月期间，共有68家普通公司提交了KOSPI和KOSDAQ市场的IPO上市预审申请，去年同期为60家（不包括SPAC和转板上市）。同期新上市公司数量从51家降至27家。上市预审月度申请数量在年初仍处于较低水平，1月至3月分别为5家、2家和4家，随后4月增至14家，5月为13家，6月为10家，7月为14家，8月为6家。

尽管上市数量减少，投资者对IPO股票的需求仍然强劲。Eugene Investment & Securities报告称，上半年机构投资者需求预测竞争比例达到969:1，高于2017年至2025年869:1的平均水平。普通认购竞争比例也达到1,782:1，超过同期985:1的平均水平。

双重上市指引延迟阻碍主要IPO候选企业

双重上市监管的不确定性成为上市数量减少的主要因素。关于母子公司之间双重上市监管的讨论自去年以来一直持续，但有关原则上禁止双重上市及例外批准的具体标准和指引直到7月才最终确定，导致大型企业推迟IPO计划或撤回预审申请。KOSPI上半年仅有1家公司新上市，即K Bank。

Heungkuk Securities研究员Choi Jong-kyung表示：“双重上市指引的公布一再推迟，阻碍了筹备上市企业的上市进程。”Essex Solutions在IPO准备期间的估值约为2万亿韩元，随后撤回了预审申请。DTS和Ducksan Neocoreus的预审均经历了长期延迟，从提交预审申请到收到结果分别耗时305天和251天。K Bank于3月5日上市后，直到Sono International于6月26日提交申请，约4个月内都没有新的KOSPI上市预审申请。

要求趋严与市场波动减少新上市数量

除双重上市问题外，上市和退市要求趋严，加之市场波动，也影响了企业推进IPO。证券业分析师认为，这些因素导致大型企业上市延迟，并使IPO进程集中于中小型企业。

市场本身的强势也影响了新股市场。研究员Choi分析称，KOSPI在上半年的大幅上涨使投资者注意力集中于已上市股票，新股发行市场相对受到冷落。随着大型企业IPO计划延迟，投资者的兴趣转向流通市场。

FSS引入差异化审查制度以减少延迟

相关制度改革仍在持续，以减少发行过程中证券申报审查的延迟。金融监督院于上月28日宣布引入“差异化证券登记审查制度”，在IPO和有偿增资过程中，对切实反映更正要求的证券登记申报书加快审查。该措施旨在减少因反复提出更正要求而导致的筹资计划延迟。

Eugene Investment & Securities研究员Park Jong-sun表示：“约有40家公司提交了IPO预审申请，希望在下半年上市，数量较上半年略有增加。”他还表示：“如果按计划推进，提交IPO预审申请后在1至2个月内获批的公司将开始积极推进上市，IPO市场预计将从第三季度末至第四季度逐步复苏。”

常见问题

1月至8月期间，有多少家韩国公司提交了IPO上市预审申请？

据韩国交易所1日发布的数据，该期间共有68家普通公司提交了KOSPI和KOSDAQ市场的IPO上市预审申请，较去年同期的60家增长13.3%。

尽管申请数量增加，实际IPO上市数量为何减少？

由于双重上市监管的不确定性导致大型企业推迟计划或撤回申请，加之上市要求趋严和市场波动，上市预审申请数量的增加未能转化为成功上市，实际新上市公司数量从51家减少47.1%至27家。