吉姆·克莱默表示，随着10年期美国国债收益率达到4.79%，美联储不太可能降息。

CNBC 主持人 Jim Cramer 周二表示，在当前环境下，他看不出美国利率还有下行空间，因为美国 10 年期国债收益率已升至约 4.79%，创下 2025 年 1 月以来的最高水平。自 2026 年 5 月起担任美联储主席的凯文·瓦尔什于 8 月 28 日在杰克逊霍尔表示，通胀可能需要更具限制性的政策；如果价格压力未能持续向美联储 2% 的目标回落，可能有必要进一步加息。随着预期发生转变，能源价格持续上涨，布伦特原油在美伊紧张关系再度升级的推动下突破 90 美元；与此同时，政府债券遭遇广泛抛售，促使市场认为 9 月美联储再次加息的概率较高，而非降息。当前环境与今年早些时候主导市场的降息叙事发生了明显逆转，因为较长期国债收益率反映了未来短期利率、通胀预期，以及投资者持有较长期债务所要求的期限溢价。

10 年期国债收益率升至 19 个月高点

在政府债券遭遇广泛抛售之际，美国 10 年期国债收益率升至约 4.79%，创下 2025 年 1 月以来的最高水平。长期国债收益率反映的不仅是市场对美联储下一次会议的预期，还包括未来短期利率、通胀预期，以及投资者持有较长期债务所要求的期限溢价。

多重因素正同时推动收益率走高。随着美伊紧张关系再度升级，霍尔木兹海峡的能源运输面临威胁，布伦特原油已突破 90 美元，通胀风险随之上升，而美联储正就货币政策是否足够紧缩展开讨论。市场目前认为，9 月美联储再次加息的概率较高，而非降息。

凯文·瓦尔什在杰克逊霍尔释放可能加息的信号

凯文·瓦尔什自 2026 年 5 月起担任美联储主席。8 月 28 日在杰克逊霍尔，瓦尔什表示通胀仍然过高，并暗示如果价格压力未能明确回落至美联储 2% 的目标，可能有必要进一步收紧政策。这与早先的预期相比发生了显著变化，当时市场认为美联储下一步重大行动最终将是降息。

Cramer 的评论符合这一更广泛的转变。他的观点是，随着油价上涨、通胀风险升高，以及美联储释放出更具限制性的政策信号，支持降息所需的条件越来越难以满足。

国债收益率上升给股票和加密货币带来压力

国债收益率的变动影响远不止债券市场。无风险收益率上升会降低股票的相对吸引力，并提高未来收益所适用的折现率。久期较长的成长股，尤其是制定了大规模 AI 支出计划的科技公司，可能会格外敏感。

当利率预期转向鹰派时，加密货币通常也会面临压力，因为收益率上升会增强现金和政府债券相对于无收益资产的吸引力。华尔街对接下来会发生什么尚未达成一致。一些策略师认为，9 月加息变得越来越有可能；另一些人则认为，瓦尔什的措辞并不意味着美联储会立即采取行动。

不过，就目前而言，债券市场正在发出明确的信号。随着 10 年期国债收益率接近 4.8%、油价高于 90 美元，以及市场对美联储政策的预期转向更紧缩，Cramer 关于降息已变得难以证明其合理性的观点，正越来越符合金融市场对前景的定价。

常见问题

Jim Cramer 周二对美联储降息说了什么？

CNBC 主持人 Jim Cramer 周二表示，在美联储政策、地缘政治紧张局势和能源价格上涨共同作用的当前环境下，他看不出美国利率还有下行空间。他发表这一警告之际，美国 10 年期国债收益率已升至约 4.79%，创下 2025 年 1 月以来的最高水平。

凯文·瓦尔什为何在杰克逊霍尔释放可能加息的信号？

美联储主席凯文·瓦尔什于 8 月 28 日在杰克逊霍尔表示，通胀仍然过高，并暗示如果价格压力未能明确回落至美联储 2% 的目标，可能有必要进一步收紧政策。这与早先的预期相比发生了显著变化，当时市场认为美联储下一步重大行动最终将是降息。

国债收益率上升如何影响股票和加密货币？

无风险收益率上升会降低股票的相对吸引力，并提高未来收益所适用的折现率，久期较长的成长股对此尤其敏感。当利率预期转向鹰派时，加密货币通常也会面临压力，因为收益率上升会增强现金和政府债券相对于无收益资产的吸引力。