交易量下降之际，KOSDAQ 8月涨幅达15.91%，创下纪录

KOSDAQ 8 月上涨 15.91%，创下该市场自 1996 年成立以来 8 月份的最高涨幅。此次涨幅较 2012 年 8 月创下的 8.71% 这一此前纪录高出 7.2 个百分点，而同期 KOSPI 仅上涨 3.40%。随着资金从大盘股转向此前表现落后的中小盘成长股，推动了本轮上涨。尽管表现强劲，KOSDAQ 8 月日均成交额降至 5.96 万亿韩元，为年内最低水平，仅为 5 月 15.57 万亿韩元峰值的 38.3%。在流动性令人担忧之际，价格上涨与成交额下降之间的背离引发了市场对涨势可持续性的质疑。

KOSDAQ 8 月成交额降至年内最低

根据韩国交易所数据，KOSDAQ 8 月日均成交额为 5.96 万亿韩元，为年内最低。成交额从 1 月的 14.91 万亿韩元升至 5 月的 15.57 万亿韩元，随后回落至 6 月的 10.01 万亿韩元、7 月的 6.12 万亿韩元，最终降至 8 月的 5.96 万亿韩元。8 月成交额仅为 5 月峰值的 38.3%。9 月 1 日，KOSDAQ 下跌 1.56%，收于 821.25 点，成交额进一步降至 4.59 万亿韩元。价格上涨与成交额下降之间的背离，导致分析师将这轮上涨描述为由订单簿流动性不足，而非大量新资金流入推动的“低流动性反弹”。

IBK Securities 分析师将涨幅归因于轮动交易

IBK Securities 首席研究员 Jung Yong-taek 表示：“8 月的上涨具有明显的轮动交易特征，是政策预期由于交易缺乏支撑推高了流动性不足的订单簿。”他指出，尽管外国投资者买入增加是一个积极因素，但“实际买盘压力并未增强，因此很难期待同样的表现延续至 9 月。”在针对单只股票杠杆产品的监管措施出台后，资金流向发生转变，原本集中于特定大盘股的短期资金因此得到分散。本轮上涨反映了 KOSDAQ 在 KOSPI 早期上涨后的补涨行情，其 12.51 个百分点的跑赢幅度创下自 2020 年以来最大的月度背离。

常见问题

KOSDAQ 8 月上涨了多少？
KOSDAQ 8 月上涨 15.91%，创下该市场自 1996 年成立以来 8 月份的最高涨幅，超过了 2012 年 8 月创下的 8.71% 这一此前纪录。

尽管价格上涨，为什么 KOSDAQ 成交额仍然下降？
根据 Koscom 数据，KOSDAQ 8 月日均成交额降至 5.96 万亿韩元，低于 5 月的 15.57 万亿韩元，仅为峰值水平的 38.3%。原因在于，本轮上涨由轮动交易和流动性不足的订单簿推动，而非大量新资金流入。

KOSDAQ 9 月 1 日表现如何？
9 月 1 日，KOSDAQ 下跌 1.56%，收于 821.25 点，成交额降至 4.59 万亿韩元。