韩国债券混合型ETF市场在养老金需求推动下突破20万亿韩元

截至上月31日，在退休金投资需求不断增长的推动下，韩国债券混合型交易所交易基金市场的总净资产规模超过20万亿韩元。据韩国交易所数据，债券混合型ETF资产（包括目标日期基金ETF）达到20.5万亿韩元，较去年年底的8万亿韩元增加12.5万亿韩元（156.5%）。增长源于监管优势：虽然缴费确定型和个人退休金账户对股票ETF等风险资产设有70%的投资上限，但股票配置比例为50%或以下的债券混合型ETF被归类为安全资产，不设单独的投资上限，使投资者能够在通过债券持仓维持较低波动性的同时提高股票敞口。

退休金监管推动债券混合型ETF需求

债券混合型ETF市场的扩张主要集中在退休金领域，该领域总资产规模已增长至550万亿韩元。根据现行规定，DC型和IRP账户最多可将总缴款的70%投资于股票ETF等风险资产。股票权重为50%或以下的债券混合型ETF被归类为安全资产，不受单独的投资限制。达到风险资产上限的投资者可以使用剩余资金购买债券混合型ETF，从而提高股票投资比例。与纯股票ETF相比，这些产品通过配置债券来降低波动性。

产品范围从指数基金扩展至行业专项产品

产品阵容已迅速多元化，不再局限于传统指数型产品。债券混合型ETF过去主要将KOSPI 200、标普500和纳斯达克100等国内外主要指数与债券结合，而近期推出的产品则开始将债券与个股、特定行业或主题相结合。2月上市的RISE Samsung Electronics SK Hynix Bond Hybrid 50成为韩国首只将Samsung Electronics和SK Hynix半导体股票与债券结合的产品。该产品上市后资金快速流入，资产规模超过4万亿韩元。今年已有6只结合Samsung Electronics、SK Hynix和债券的ETF上市。上月，ACE Samsung Electronics SK Hynix Plus Bond Hybrid 50和TIGER Samsung Electronics SK Hynix US Treasury Hybrid 50进入市场。ACE Samsung Electronics SK Hynix Plus Bond Hybrid 50分别将约21%的资产配置于Samsung Electronics和SK Hynix，另将9%配置于Samsung Electro-Mechanics，其余49%配置于韩国国债。TIGER Samsung Electronics SK Hynix US Treasury Hybrid 50分别持有25%的Samsung Electronics和SK Hynix，并将剩余资产投资于美国国债和超短期美国国债ETF，通过将韩国半导体股票与美元计价的美国债券相结合，形成同时分散资产和货币风险的结构。产品类别已从半导体扩展至金融股、半导体股与控股公司股的组合，以及投资于现代汽车集团和空间技术的产品。将黄金、白银等贵金属或KOSDAQ指数与债券结合以降低波动性的产品也相继推出。

Samsung Securities分析师将增长归因于退休金投资者需求

Samsung Securities研究员Han Su-jin表示，该行业正从现有的主要指数与债券产品，扩展至将个股和主题与债券结合的产品。Han Su-jin将债券混合型ETF的增长归因于退休金投资者的需求，即在降低波动性的同时维持股票投资比例。

常见问题

债券混合型ETF在退休金账户中具有什么监管优势？

根据现行规定，股票配置比例为50%或以下的债券混合型ETF被归类为安全资产，在DC型和IRP账户中不受单独的投资限制；相比之下，股票ETF的投资上限为总缴款的70%。

2月和上月推出了哪些具体的债券混合型ETF产品？

RISE Samsung Electronics SK Hynix Bond Hybrid 50于2月推出，是韩国首只将这些半导体股票与债券结合的产品。上月，ACE Samsung Electronics SK Hynix Plus Bond Hybrid 50和TIGER Samsung Electronics SK Hynix US Treasury Hybrid 50进入市场。