美国小盘股面临 13.57% 的下跌风险，BTIG 发现看跌信号

投资银行 BTIG 警告称，美国小盘股市场进入 9 月后面临较大的下行风险，此前 8 月出现了看跌技术信号。据 CNBC 9 月 1 日报道，BTIG 在 iShares Russell 2000 ETF（IWM）中发现了一种历史上曾预示市场崩盘的不祥形态，投资者需警惕未来几周风险资产面临的风险。该信号出现时，该 ETF 在 8 月触及盘中历史最高价，月度涨幅一度达到 4%以上，但随后回吐大部分涨幅，最终当月涨幅不足 1%。这一形态反映出在美联储鹰派环境下市场动能恶化。9 月 FOMC 会议加息概率达到 65%，为今年最高水平；与此同时，美国 10 年期国债收益率突破 4.75%，创下新高。

历史形态显示四个月平均下跌 13.57%

BTIG 发现，iShares Russell 2000 ETF 8 月的收盘形态——月度涨幅较盘中高点大幅收窄——在该 ETF 的历史上仅出现过五次。据 BTIG 分析，这些情况分别发生在 2000 年 7 月、2008 年 9 月、2015 年 6 月、2018 年 6 月和 2021 年 11 月。在这五个历史案例中，小盘股和中盘股在信号出现后的四个月内平均下跌 13.57%。

美国 10 年期国债收益率突破 4.75%，加息概率上升

BTIG 表示，宏观经济状况正对小盘股和中盘股产生不利影响。美国 10 年期国债收益率突破 4.75% 并创下新高，增加了小型企业的利息负担，因为与大盘股公司相比，这些企业的债务比率更高。在美联储主席凯文·沃什的鹰派立场下，9 月 FOMC 会议加息概率飙升至 65%，为今年最高水平，成为股市的压力因素。

过去 25 年中，9 月历来是 Russell 2000 表现最差的月份

季节性因素也构成风险。从历史上看，9 月是 Russell 2000 指数表现最差的月份，过去 25 年平均下跌 1.51%。BTIG 表示，鉴于利率担忧与秋季临近带来的季节性逆风相互叠加，目前有必要对整体风险资产采取谨慎、保守的策略。

常见问题

BTIG 在 8 月美国小盘股中发现了什么技术信号？

BTIG 发现，iShares Russell 2000 ETF 在 8 月触及盘中历史最高价，月度涨幅一度达到 4%以上，但随后回吐大部分涨幅，最终当月涨幅不足 1%。这种月度涨幅较盘中高点大幅收窄的形态，在该 ETF 的历史上仅出现过五次。

此前出现这一看跌信号后发生了什么？

据 BTIG 分析，在这一形态出现的五个历史案例中——2000 年 7 月、2008 年 9 月、2015 年 6 月、2018 年 6 月和 2021 年 11 月——小盘股和中盘股在信号出现后的四个月内平均下跌 13.57%。

为什么 BTIG 认为当前宏观经济状况不利于小盘股？

BTIG 表示，美国 10 年期国债收益率突破 4.75% 并创下新高，增加了小型企业的利息负担，因为与大盘股公司相比，这些企业的债务比率更高。此外，在美联储主席凯文·沃什的鹰派立场下，9 月 FOMC 会议加息概率达到 65%，为今年最高水平。