灰度将比特币、以太坊和 Zcash 列为债务受益人

灰度研究主管 Zach Pandl 在 8 月 26 日的一份分析中指出，比特币、以太坊和 Zcash 是可能受益于美国政府债务上升的加密货币。该分析发布前，《每日财政部报告》显示，截至 8 月 18 日，美国公共债务总额首次超过 40 万亿美元。Pandl 写道，不受控制的政府债务增长会削弱法定货币的可信度，并推动投资者转向其他价值储存手段。财政部于 8 月 19 日宣布，自 9 月 9 日起，将每次操作的最高流动性支持回购规模至少从 20 亿美元翻倍至 40 亿美元，目标证券为 10 年至 30 年期国债。国会预算办公室于 2 月预计，2026 财政年度联邦赤字将达到 1.9 万亿美元，到 2036 年增至 3.1 万亿美元，而公众持有的债务占 GDP 的比例将从 2026 年的 101% 上升至 2036 年的 120%。

灰度将债务上升与比特币、以太坊和 Zcash 联系起来

Pandl 在分析中表示，“货币贬值交易”将主要使比特币、以太坊和 Zcash 受益。比特币通过其设定的 2100 万枚最大供应量以及没有政府发行方，体现了稀缺性逻辑。以太坊提供去中心化结算网络，而 Zcash 则将类似比特币的设计与可选隐私功能相结合。分析指出，当政府债务增长持续不受控制时，投资者会寻求实物黄金和某些加密货币等其他价值储存手段。

财政部将长期债券回购操作规模翻倍

财政部于 8 月 19 日宣布，将扩大回购操作，以应对政府债券市场的压力。该部门将每次操作的最高流动性支持回购规模至少从 20 亿美元翻倍至 40 亿美元。规模更大的操作涵盖 10 年至 20 年期和 20 年至 30 年期板块，并于 9 月 9 日开始。财政部回购允许政府在公开市场购买较旧的证券并将其注销，同时发行新债。约有 32.266 万亿美元由公众持有，另有 7.782 万亿美元属于政府内部持有。财政部计划在 11 月 4 日举行下一次季度再融资时，进一步提供有关未来回购规模的信息。

国会预算办公室预计到 2036 年赤字将升至 3.1 万亿美元

国会预算办公室于 2 月预计，2026 财政年度联邦赤字将达到 1.9 万亿美元，到 2036 年增至 3.1 万亿美元。国会预算办公室在同一基准预测中表示，公众持有的债务占国内生产总值的比例将从 2026 年的 101% 上升至 2036 年的 120%。灰度表示，私营部门为人工智能基础设施融资而进行的大规模借款，也在与政府债务争夺可用资本。该公司认为，回购操作是对收益率上升的回应，而不是解决结构性赤字的方案。

常见问题

灰度在 8 月 26 日如何评价美国债务和加密货币？

灰度研究主管 Zach Pandl 在 8 月 26 日的一份分析中表示，不受控制的政府债务增长会削弱法定货币的可信度，并推动投资者转向其他价值储存手段。他写道，“货币贬值交易”将主要使比特币、以太坊和 Zcash 受益。

财政部在 8 月 19 日将债券回购计划扩大了多少？

财政部于 8 月 19 日宣布，将每次操作的最高流动性支持回购规模至少从 20 亿美元翻倍至 40 亿美元。规模更大的操作涵盖 10 年至 20 年期和 20 年至 30 年期板块，并于 9 月 9 日开始。