Kalshi 上诉失败，第九巡回法院支持内华达州体育博彩监管机构

预测市场平台 Kalshi 周五上诉失败，美国第九巡回上诉法院维持下级法院裁决，认定联邦政府并未排除内华达州监管体育博彩的权力。法院裁定，Kalshi未能证明《商品交易法》禁止内华达州依据本州博彩法监管该平台提供的体育赛事合约。该裁决源于内华达州博彩控制委员会于2025年向Kalshi发出的一封停止及终止函，要求其停止在该州提供选举和体育赛事合约，并威胁称将对其提起刑事或民事指控。此案凸显了州博彩监管机构与商品期货交易委员会（CFTC）之间日益升级的管辖权冲突，双方争议究竟谁有权监管预测市场。

第九巡回法院认定《商品交易法》不排除内华达州博彩监管规定的适用

第九巡回法院周五发布意见称，Kalshi未能证明，在将《商品交易法》适用于其体育赛事合约时，该法有可能排除州博彩监管规定的适用。法院认定，地区法院撤销Kalshi最初获得的初步禁令，并未滥用自由裁量权。三人合议庭审理了根据《商品交易法》，体育博彩究竟应由CFTC还是内华达州监管机构管辖的问题。合议庭法官表示，在将内华达州博彩监管规定适用于Kalshi的体育赛事合约时，《商品交易法》很可能不会排除这些规定的适用。

Kalshi在2025年收到停止及终止函后，起诉内华达州博彩控制委员会及内华达州，请求颁发初步禁令，阻止内华达州监管其体育和选举事件合约。地区法院最初批准了该禁令，但在针对Crypto.com作出裁决后，随后撤销了禁令。

州监管机构质疑CFTC关于专属管辖权的主张

美国各州官员已对预测市场表示担忧，该行业目前的估值已达数十亿美元。许多担忧集中在提供体育相关合约的平台上，州政府认为，这类合约可能构成赌博并违反本州博彩法。这场争议使州监管机构与CFTC陷入对立，后者依据《商品交易法》监管衍生品市场。

CFTC主席迈克尔·塞利格表示，该机构对预测市场拥有专属管辖权，包括体育相关合约。随着联邦政府与州监管机构就应如何监管这一行业发生冲突，CFTC已起诉多个州。CFTC还提出了监管预测市场的框架。

CFTC与Kalshi对第九巡回法院裁决存在争议

CFTC发言人扎克·富尔顿表示，上诉法院误读了相关法令和监管规定，并称该案已具备造成巡回法院分歧的条件，亟待最高法院解决。富尔顿在一封电子邮件中表示，结构上属于掉期的衍生品合约，无论标的事项是什么，都属于掉期；法定例外仅包括洋葱和电影票房收入。他表示，第九巡回法院错误地为《商品交易法》创设了一个新的例外。

Kalshi发言人丹妮·利弗也反驳了这一裁决，表示公司仍认为，按照现行法条和监管规定，体育合约并不被禁止，而CFTC正在努力澄清这些规定。利弗表示，Kalshi将寻求进一步审查。

常见问题

第九巡回法院周五对Kalshi作出了什么裁决？
美国第九巡回上诉法院周五裁定，Kalshi未能证明《商品交易法》排除了内华达州监管体育博彩的权力。法院维持了下级法院撤销Kalshi针对内华达州博彩控制委员会申请的初步禁令的决定。

内华达州为何在2025年向Kalshi发出停止及终止函？
内华达州博彩控制委员会于2025年向Kalshi发出停止及终止函，要求该平台停止在该州提供选举和体育赛事合约，并威胁称，如其违反内华达州博彩法，将对其提起刑事或民事指控。

CFTC对预测市场的管辖权持什么立场？
CFTC主席迈克尔·塞利格表示，根据《商品交易法》，该机构对预测市场拥有专属管辖权，包括体育相关合约。CFTC已就监管权限起诉多个州，并提出了监管预测市场的框架。