韩国央行8月加息后，韩国CD利率上升15个基点，至3.120%。

韩国 91 天期存单（CD）利率在韩国银行 8 月加息后单日飙升 15 个基点，升至 3.120%，继 7 月之后连续第二个月上涨。此次跳升使其与 3 个月期 AAA 级银行债券的利差收窄至 6 个基点，后者利率为 3.181%。在经历数月异常偏离后，CD 利率终于恢复正常。尽管央行处于加息周期，CD 利率从 6 月至上周一直维持在约 2.920%至 2.940%，与可比银行债券的利差超过 15 个基点。

尽管多次加息，CD 利率自 6 月以来一直维持在 2.920%至 2.940%区间

CD 利率自 6 月起明显偏离市场利率。6 月 12 日至 7 月 6 日期间，该利率大致维持在 2.920%，连续 17 个交易日基本不变。随后，即使市场预计货币政策委员会将在 7 月加息，CD 利率仍降至约 2.900%，并在加息实施后继续在 2.930%至 2.940%之间波动。

这一模式延续至 8 月。上周之前，CD 利率一直维持在 2.930%至 2.940%区间内。在此期间，其与同期限银行债券利率之间的利差持续扩大，7 月初超过 17 个基点，并在上周之前一直高于 15 个基点。

二级市场交易推动 CD 利率升至 3.0%至 3.2%区间

CD 利率异常偏低，反映出新发行 CD 的发行利率较低。从 7 月初至前一日，商业银行发行的 80 至 100 天期 CD 平均利率为 2.92%。

二级市场交易推动了利率正常化。剩余期限为 100 至 150 天的 CD 以 3.0%至 3.2%的利率大量成交，推动基准 CD 利率在单个交易时段内大幅走高。

债券交易商预计，在韩国银行释放政策信号后，CD 利率进一步上行空间有限

市场参与者正在评估 8 月货币政策委员会会议后 CD 利率进一步上涨的空间。委员会的政策声明、点阵图预测以及韩国银行行长 Shin Hyun-song 的新闻发布会都释放出未来加息步伐将放缓的信号。

一家证券公司的债券交易商表示：“相对于市场利率而言，CD 利率此前一度过高，而我们现在看到的是正常化。不过，鉴于货币政策委员会的立场比预期更加鸽派，除非信用工具利率大幅上升，否则 CD 利率很难进一步显著走高。”

另一位交易商指出：“该利率仍略低于 3 个月期银行债券利率。如果 10 月货币政策委员会维持利率不变，CD 利率可能在当前水平上再上升 3 个基点。”

常见问题

是什么导致韩国 CD 利率跳升 15 个基点？

韩国银行继 7 月加息后于 8 月再次加息，推动剩余期限为 100 至 150 天、利率为 3.0%至 3.2%的 CD 在二级市场大量成交，使基准 91 天期 CD 利率从 2.970%升至 3.120%。

为什么 CD 利率尽管此前多次加息仍维持低位？

从 7 月初至 8 月下旬，商业银行发行的 80 至 100 天期 CD 平均利率为 2.92%，使 CD 利率维持在 2.920%至 2.940%左右，尽管可比银行债券利率上涨，并形成超过 15 个基点的利差。

根据市场参与者的看法，CD 利率还可能上涨多少？

债券交易商预计，如果韩国银行在 10 月货币政策委员会会议上维持利率不变，CD 利率可能再上升 3 个基点。不过，央行释放出的放缓紧缩步伐信号，可能限制其从当前水平进一步上行的空间。