达拉斯联储警告：代币化存款可能导致银行贷款减少7000亿美元

达拉斯联储周二发布报告称，代币化存款可能使银行管理利率风险的能力减少约7000亿美元。报告考察了分布式账本技术支持的即时结算如何让存款持有人几乎即时地切换银行以追求更高收益率，从而削弱维持存款稳定性的摩擦因素。这项分析发布之际，基于区块链的支付基础设施正日益普及，而监管关注点主要集中在稳定币，而非代币化存款。

达拉斯联储量化7000亿美元利率风险影响

达拉斯联储估计，存款利率敏感度提高10%，可能使银行管理利率风险的能力按10年期等值计算减少约7000亿美元。报告的另一项计算指出，存款加权平均期限缩短10%，可能使银行体系的期限转换能力减少5800亿美元。该机构指出，资金流出速度加快以及对利率更加敏感，可能使银行不太愿意持有期限更长的固定利率资产。

报告称，银行也可以通过更加依赖发行定期债务来调整负债结构，从而努力维持贷款构成。“这可能包括更加依赖发行定期债务；在边际上，由批发债务融资支持的此类贷款活动，其经济功能将类似于非银行金融公司，因此可能会对消费者和企业的信贷成本产生不利影响，”作者写道。

即时结算威胁存款黏性

报告考察了代币化存款与USDT和USDC等稳定币之间的差异。与稳定币不同，代币化存款受到监管，并且可以支付利息。达拉斯联储指出，即时结算、智能合约和人工智能代理可能使客户更容易追逐更高收益率，从而削弱维持存款“黏性”的摩擦因素。

“具有黏性的存款部分依赖于阻止资金从一家银行快速转移到另一家银行的摩擦因素。即时结算将使优先考虑收益率的存款持有人几乎即时地切换银行，”该机构写道。报告称，分布式账本技术的日益普及已经推动了数字支付基础设施的发展，实现了实时结算。

银行测试代币化存款网络

2025年10月，Custodia和Vantage推出了一个美国代币化存款网络。截至2026年2月，Barclays正在探索代币化存款和稳定币支付。BMO于3月宣布计划与CME Group和Google Cloud实现全天候代币化现金结算。

7月，国际支付网络Swift宣布了一项试点，允许17家全球银行在正常银行营业时间之外划转代币化存款。报告指出，Swift试点中的最终结算仍取决于在营业时间运行的传统支付系统。

常见问题

达拉斯联储周二发布了什么报告？
达拉斯联储发布报告称，如果存款利率敏感度提高10%，代币化存款可能使银行的利率风险管理能力减少约7000亿美元。报告考察了即时结算技术如何让存款持有人几乎即时地切换银行以追求更高收益率。

代币化存款与稳定币有何不同？
与USDT和USDC等稳定币不同，代币化存款受到监管，并且可以支付利息。达拉斯联储指出，与代币化存款相关的即时结算、智能合约和人工智能代理可能使客户更容易追逐更高收益率，从而削弱维持各家银行存款稳定性的摩擦因素。

哪些银行宣布了代币化存款试点？
Custodia和Vantage于2025年10月推出了一个美国代币化存款网络。截至2026年2月，Barclays正在探索代币化存款和稳定币支付。BMO于3月宣布计划与CME Group和Google Cloud实现全天候代币化现金结算。7月，Swift宣布了一项试点，允许17家全球银行在正常银行营业时间之外划转代币化存款。