Morpho 记录了 $36M 笔清算，预言机操纵再次引发 DeFi 风险争议

Morpho 于 2026 年 8 月 26 日星期二凌晨 04:37 至 04:51 UTC 期间记录了约 3610 万美元的强制平仓，此前一个交易清淡的 Pendle 收益市场遭到操纵，引发仓位连环平仓。此次攻击针对的是一个于 12 月 10 日到期的 Pendle reUSD 本金代币池，该池流动性不足 900 万美元；而在接受这些代币作为抵押品的 Morpho 借贷市场中，抵押品规模为 6750 万美元，借款规模为 5220 万美元。某个钱包买入 reUSD 收益代币，将隐含收益率推高至 20%，导致资金流入本金代币池，并将其价格压低至过度杠杆借款人的强制平仓阈值以下。此次事件再次引发了人们对去中心化金融预言机设计的争论，LlamaRisk 提议采用有界预言机架构，以防止类似操纵。

Morpho 记录 33 起总额达 3610 万美元的强制平仓事件

借款人通过循环操作仓位，将健康因子降至最低 1.03，使其针对价格波动的缓冲空间不足 3%。在 04:37 至 04:51 UTC 期间，33 起强制平仓事件偿还了 3614 万美元债务，并扣押了 3860 万枚本金代币，其中几乎所有损失都来自 USDC 市场。三笔规模最大的强制平仓仓位分别为 1301 万美元、1101 万美元和 683 万美元。

链上分析师发现，某个钱包买入 reUSD 收益代币，将隐含收益率推高至 20%，导致资金流入本金代币池并压低其价格。同一实体似乎还执行了这些强制平仓，一名分析师估计其实现收益至少为 36 万美元。该协议没有记录坏账。PENDLE 下跌 4.3% 至 1.74 美元，MORPHO 下跌 5% 至 2.52 美元，不过两者本周仍上涨约 29%。

协议确认预言机按设计运行

Pendle 和金库策展方 Steakhouse Financial 均表示，价格馈送按预期运行，参考的是 15 分钟平均市场价格与固定到期曲线两者中的较低值。当市场价格下跌时，平均价格成为参考值，削减抵押品价值，并将过度杠杆借款人的贷款价值比推过 91.5% 的强制平仓阈值。

该漏洞在 8 天前被公开指出，当时一名用户在 Morpho 治理论坛上表示，借款量远超可用流动性。Steakhouse 自身也在 2025 年的一篇论坛动态中承认，基于市场的预言机虽然更接近真实价格，但容易受到交易清淡池子的操纵。发行 reUSD 的 Re Protocol 表示，其正在调查本金代币市场价格是否遭到蓄意操纵，并正与相关团队合作制定更安全的预言机配置，但没有任何涉事协议正式指控该交易员实施操纵。

LlamaRisk 为 Aave 提议多日平滑利率预言机

针对该事件，LlamaRisk 阐述了其根据 LlamaGuard PT 系统为 Aave 提议的替代架构。该设计不直接参考池子价格，而是采用多日平滑利率，仅当偏移超过公开的 0.30% 门槛时才重新定价；每次调整都受到合约强制执行的限制，并且更新之间必须经过最短延迟。这将迫使任何攻击者维持池子价格偏离数天而非数分钟，从而使操纵变得缓慢、昂贵且可见。

此外，该系统采用动态强制平仓阈值，随着本金代币接近到期而提高，在资产风险降低时自动扩大借款能力。该架构运行于 Chainlink 的去中心化运行时环境之上，工作流代码可通过密码学方式验证，参数由 Aave 治理而非受委托运营方控制。

常见问题

2026 年 8 月 26 日 Morpho 发生了什么？

2026 年 8 月 26 日 04:37 至 04:51 UTC 期间，Morpho 记录了约 3610 万美元的强制平仓，此前某个钱包操纵了一个交易清淡的 Pendle reUSD 本金代币池，压低抵押品价格，并在过度杠杆借款人的仓位中触发了 33 起强制平仓事件。

LlamaGuard PT 系统与现有预言机设计有何不同？

LlamaRisk 提议的 LlamaGuard PT 系统采用多日平滑利率，仅当偏移超过公开的 0.30% 门槛时才重新定价；每次调整都受到合约强制执行的限制，并且更新之间必须经过最短延迟，迫使攻击者维持池子价格偏离数天而非数分钟。