韩国股市波动率创纪录，ETF 超越共同基金

据韩国交易所数据，韩国股市今年波动加剧，交易型开放式指数基金（ETF）的资产规模已超过传统共同基金。KOSPI今年在158个交易日中有60个交易日出现3%或以上的日内价格波动，占全部交易日的37.9%，而去年全年仅有9个这样的交易日。随着波动率上升，投资信托今年仅占KOSPI买入总额的2.19%，低于2010年的8%；截至本月，ETF净资产达到450万亿韩元，超过传统共同基金的402万亿韩元。市场分析师认为，波动率上升源于市场结构从主动管理型共同基金转向被动型ETF产品。传统上，主动管理型共同基金会通过逆向投资吸收市场冲击，而被动型ETF则会放大现有市场趋势。

KOSPI今年有37.9%的交易日出现高波动

韩国交易所数据显示，今年KOSPI在158个交易日中有60个交易日出现3%或以上的日内价格波动，占全部交易日的37.9%。去年全年仅有9个这样的高波动交易日。今年，投资信托参与KOSPI市场的比例降至买入总额的2.19%，而2010年为8%、2014年为6.33%、2018年为2.96%。投资信托包括公募共同基金，以及资产管理公司代表保险公司和银行管理的委托资产。

ETF资产达到450万亿韩元，超过共同基金

据韩国金融投资协会数据，截至2月底，ETF净资产达到387万亿韩元，首次超过传统共同基金的370万亿韩元。截至本月，ETF资产已达到451万亿韩元，而共同基金为402万亿韩元。2022年底，ETF资产总额仅为78万亿韩元，而共同基金为204万亿韩元，约三年内实现了完全逆转。金融投资机构占KOSPI买入总额的比例从2010年的4.53%升至今年的7.78%，其中很大一部分归因于证券公司与ETF申购和赎回相关的交易。今年上半年，在KOSPI上涨3%或以上后的22个交易日中，个人投资者有20个交易日净买入ETF，日均净买入额为7156亿韩元。

三星电子和SK海力士占市场总市值的55%

6月底KOSPI涨势达到峰值时，三星电子和SK海力士合计占韩国交易所市场总市值的55%以上。若计入相关股票SK广场、三星电子优先股、三星电机和SK，这一集中度将达到总市值的65%。5月27日推出的单只股票杠杆ETF增加了短期资金流入，从而放大了龙头股的波动。

常见问题

是什么导致KOSPI今年波动率上升？
今年KOSPI在158个交易日中有60个交易日出现3%或以上的日内价格波动，占全部交易日的37.9%，而去年仅有9个这样的交易日。投资信托的参与度从2010年占买入总额的8%降至2.19%，与此同时，ETF资产增至451万亿韩元，超过共同基金的402万亿韩元。

韩国ETF资产何时首次超过共同基金资产？
ETF净资产于2月底首次超过传统共同基金，达到387万亿韩元，而共同基金为370万亿韩元。2022年底，ETF资产仅为78万亿韩元，而共同基金为204万亿韩元。