斯坦利·德鲁肯米勒批评扩大国债回购规模

亿万富翁投资者斯坦利·德鲁肯米勒在 8 月 24 日发表的一篇《华尔街日报》评论文章中，批评了财政部长斯科特·贝森特扩大美国国债回购的决定。财政部于 8 月 19 日宣布，在 9 月 9 日至 11 月 4 日期间，将每次操作的长期国债回购规模至少从 20 亿美元增加一倍至至少 40 亿美元。德鲁肯米勒认为，债券市场运行正常，而这项干预措施压制了美国国债规模在同一周突破 40 万亿美元之际仅存的财政纪律约束。

德鲁肯米勒认为债券市场运行正常

德鲁肯米勒是 Duquesne Family Office 的董事长兼首席执行官。他在《华尔街日报》评论文章中表示，财政部 8 月 19 日的公告发布前不久，30 年期美国国债收益率刚刚触及 19 年高点 5.33%。他对此表示反对，称债券市场运行符合预期，并未出现失灵，也没有出现失败的国债拍卖或被迫平仓等足以证明有必要干预的情况。在通胀率高于目标水平、就业充分且赤字接近国内生产总值的 6% 之际，他认为市场只是开始对现实进行定价。

“债券市场并不是在充当治安警察，”他写道。“它只是一个终于开始清嗓子的软弱者，而财政部甚至要让它安静下来。”

德鲁肯米勒还警告称，长期美国国债收益率是“美国仅存的唯一财政纪律约束”，压制这一约束将减轻华盛顿解决国债问题的压力。

财政部公告后债券收益率反转

市场似乎认同德鲁肯米勒的评估。财政部 8 月 19 日发布公告后，收益率在几分钟内下降，随后于次日反转，重新升至起始水平之上。

贝森特为回购辩护，称其属于例行流动性操作，并告诉 CNBC，财政部拥有“一个庞大的工具箱”，还可以进一步扩充这一工具箱。贝森特早期曾受德鲁肯米勒指导，两人曾在乔治·索罗斯手下共事。

回购公告后比特币上涨并涨至 81,000 美元

财政部宣布回购国债后，市场流动性增加的希望受到提振，比特币随之上涨，并短暂突破 81,000 美元。截至撰写本文时，比特币的交易价格为 79,064.76 美元。

这场争论对比特币投资者有着重要影响。如果借贷成本不再充分反映市场对美国债务和赤字的担忧，投资者可能会越来越多地关注传统金融体系之外的稀缺资产。比特币 2100 万枚的固定供应量和去中心化特性，使其对冲货币贬值的叙事在担心美元贬值和财政政策的投资者中越来越受欢迎。如果政府依靠印更多美元来管理不断飙升的债务，就可能导致货币价值贬值。但支持者认为，比特币不受政府或银行控制，且供应量有上限，因此是一种有价值的资产。

与此同时，更高的美国国债收益率可能通过提高生息债务的吸引力，对比特币构成压力。

常见问题

斯坦利·德鲁肯米勒在 8 月 24 日批评了什么？

斯坦利·德鲁肯米勒在 8 月 24 日发表的一篇《华尔街日报》评论文章中，批评了财政部长斯科特·贝森特扩大美国国债回购的决定。他认为债券市场运行正常，而财政部 8 月 19 日宣布在 9 月 9 日至 11 月 4 日期间，将每次操作的长期国债回购规模至少从 20 亿美元增加一倍至至少 40 亿美元，这压制了美国国债规模突破 40 万亿美元之际仅存的财政纪律约束。

债券收益率对财政部 8 月 19 日的公告作何反应？

财政部 8 月 19 日宣布将长期国债回购规模至少增加一倍后，收益率在几分钟内下降。然而，收益率于次日反转，重新升至起始水平之上。公告发布前不久，30 年期美国国债收益率曾触及 19 年高点 5.33%。

比特币对财政部国债回购公告作何反应？

财政部 8 月 19 日宣布回购国债后，比特币上涨，并短暂突破 81,000 美元。截至撰写本文时，比特币的交易价格为 79,064.76 美元。该公告提振了市场流动性增加的希望。