比尔·米勒四世：长期投资者正从人工智能股票转向比特币

Miller Value Partners 首席投资官 Bill Miller IV 于 5 月 25 日在 CNBC 表示，随着市场对人工智能相关资本支出的回报和估值压力的担忧加剧，长期投资者正将注意力从人工智能股票转向数字资产。Miller 解释称，人工智能领域的巨额资本支出引发了人们对实际投资回报能否达到预期的疑问，促使具有长期视角的投资者寻找其他方向，如今开始关注数字资产。他补充说，各国政府不断扩大流动性供应并进行市场干预，以应对结构性经济问题，这正在提升 Bitcoin 的投资吸引力，而不仅仅是推动资金从人工智能领域轮动出来。

人工智能资本支出回报担忧推动投资者转向

Miller 在 CNBC 表示，数字资产市场在经历夏季休整后正在复苏，其中一个背景因素是，人工智能投资热潮正逐渐失去光彩。他解释称，市场越来越担心巨额资本支出是否真的会带来预期的投资回报，估值压力也在不断加重。Miller 指出，具有长期投资视角的人正将注意力转向其他领域，并开始关注数字资产。他认为，很难简单地将近期的上涨趋势解释为人工智能投资资金流入数字资产，因为各国政府为应对结构性经济问题而扩大流动性供应并进行市场干预，这些资金流动正在提升 Bitcoin 的投资吸引力。

政府扩大流动性供应提升 Bitcoin 的投资吸引力

Miller 提到，日本在 7 月下旬加入了美国捍卫日元价值的行动，美国财政部近期也宣布扩大长期政府债券的购买规模。他认为，这表明政策制定者再次出手干预，以应对长期积累的结构性失衡。Miller 解释称，Bitcoin 在 2008 年全球金融危机后出现，同样与政府和央行对市场的干预有关。他表示，未来政府干预可能进一步扩大，正促使投资者将 Bitcoin 视为一种另类资产。

Miller 比较美国财政赤字与 Bitcoin 市值

Miller 强调，Bitcoin 的长期投资逻辑依然稳固，尤其是在将美国政府的财政赤字规模与 Bitcoin 的市值进行比较时。他表示，今年美国财政赤字达到 1.8 万亿美元（约合 2,490.66 万亿韩元），而 Bitcoin 的总市值低于美国政府仅通过今年财政运作就需要新增的美元规模。Miller 补充说，他认为 Bitcoin 存在巨大的结构性需求，未来也有很大的增长空间。他认为，与其关注 Bitcoin 的短期价格波动，不如关注围绕法币展开的长期结构性变化。Miller 解释称，除了人们对政府财政和货币政策的信任问题外，市场对更加透明地记录和管理资本的方式的需求也在持续增长。他表示，尽管 Bitcoin 的波动性很高，但长期结构性问题仍然在于法币；他指出，一种更具问责性和透明度的资本记录方式已经存在，人们也越来越认同这一点。

常见问题

Bill Miller IV 在 5 月 25 日对人工智能股票说了什么？

Bill Miller IV 于 5 月 25 日在 CNBC 表示，市场越来越担心人工智能领域的巨额资本支出能否带来预期的投资回报，估值压力也在不断加重，导致长期投资者将注意力从人工智能股票转向数字资产。

据 Miller 所述，美国财政赤字与 Bitcoin 的市值相比如何？

Miller 表示，今年美国财政赤字达到 1.8 万亿美元（约合 2,490.66 万亿韩元），而 Bitcoin 的总市值低于美国政府仅通过今年财政运作就需要新增的美元规模，凸显了 Bitcoin 的结构性需求和增长潜力。