美元波动之际，韩国公共机构涉足跨货币债券市场

韩国海洋振兴公社和韩国住宅金融公社于8月24日分别完成债券发行，进入福尔摩沙债券市场和欧洲担保债券市场。两笔发行反映出，随着美元债券市场波动加剧，韩国机构正采取多元化外币融资来源的策略。随着美国利率担忧加剧以及韩国债券供应增加，跨币种市场正作为韩国发行人的替代融资渠道受到关注，其融资条件相较美元债券市场更为稳定。

韩国海洋振兴公社发行3亿美元福尔摩沙债券

据投资银行业消息人士透露，韩国海洋振兴公社于8月24日完成簿记建档，并为3亿美元福尔摩沙债券定价。此次发行包括一笔5年期浮动利率票据（FRN），利差为SOFR加70个基点。在订单量超过发行规模两倍后，最终利差较最初95个基点的指导利差有所收窄。福尔摩沙债券是外国机构在台湾资本市场发行、以新台币以外货币计价的证券。韩国海洋振兴公社获得穆迪Aa2的国际信用评级。Crédit Agricole、摩根大通和Société Générale担任此次交易的牵头管理人。

韩国住宅金融公社通过担保债券筹集8亿欧元

韩国住宅金融公社在欧洲市场完成了8亿欧元担保债券的发行，约合1.28万亿韩元。此次3年期固定利率债券的定价利差为欧元中期掉期利率加17个基点。在收到约为发行规模三倍的订单后，最终利差较最初24个基点的指导利差有所收窄。该债券被设计为符合环境、社会和治理（ESG）融资趋势的社会债券。韩国住宅金融公社的担保债券在全球市场获得AAA信用评级，比该机构获得穆迪评定的Aa2发行人评级高两个等级，反映出担保债券较高的偿还稳定性。BNP Paribas、Crédit Agricole、DZ Bank、ING、Natixis和Société Générale担任联席牵头管理人。

韩国发行人扩大跨币种市场的使用

两家机构此前都曾进入这些市场。其中，韩国海洋振兴公社于2024年首次发行公开福尔摩沙债券，韩国住宅金融公社则于2018年首次发行欧元计价担保债券。韩国海洋振兴公社在进军台湾市场前，于4月完成了3亿美元欧元债券（RegS）的发行。韩国住宅金融公社于年初1月发行了10亿美元全球债券（144A/RegS），随后在上半年发行了8亿欧元和5亿英镑的公开发行担保债券。新韩银行和KB国民银行正在筹备发行欧元计价担保债券。

一位业内人士表示，由于美元债券市场供应量增加，韩国债券上月面临投资者日益增强的谨慎情绪，并指出，随着发行规模增长，利用跨币种市场对于减轻投资者疲劳已变得十分重要。

常见问题

韩国海洋振兴公社和韩国住宅金融公社完成了哪些债券发行？

韩国海洋振兴公社发行了3亿美元5年期福尔摩沙债券，利差为SOFR加70个基点。韩国住宅金融公社通过发行3年期担保债券筹集了8亿欧元，定价利差为欧元中期掉期利率加17个基点。两笔交易均于8月24日通过簿记建档完成。

韩国机构为何使用跨币种债券市场？

由于美国利率担忧以及韩国债券供应增加导致美元债券市场波动加剧，韩国机构正将融资渠道多元化至跨币种市场。与美元市场相比，跨币种市场能够提供相对稳定的融资条件，帮助发行人减轻高发行量带来的投资者疲劳。