比特币突破 78,000 美元，美元走弱之际“货币贬值交易”卷土重来

美国国债收益率在回购公告发布后继续上升，但随着投资者拥抱“贬值交易”，美元跌至 3 个月低点，比特币和黄金则升至数月高位。比特币一周内飙升 25%，突破 78,000 美元，创下 5 月以来新高；黄金期货单周上涨 5%，达到每金衡盎司 4,661 美元。这种反向走势反映出市场对美国财政赤字的担忧日益加深，促使资本从美元计价资产转向替代性价值储存资产，尽管利率仍在上升。

传统市场动态表明，利率上升会提振美元，同时打压黄金等无收益资产以及比特币等风险资产。当前市场行为完全违背了这一规律。回购后国债收益率上升，但美元下跌，比特币和黄金却大幅上涨。华尔街分析师将这一现象归因于投资者对美国债务可持续性的疑虑，市场参与者正在抛售美元资产，转而购入有形替代资产。

比特币单周上涨 25%，突破 78,000 美元

比特币一周内上涨 25%，突破 78,000 美元，为 5 月以来首次，并一度接近 80,000 美元。随着美国财政赤字扩大，市场对美元贬值的担忧加剧，比特币也随之上涨。分析师将这一走势视为更广泛的“贬值交易”的一部分，即投资者将资金从法定货币转向去中心化资产。

黄金期货触及 4,661 美元，贵金属普遍上涨

黄金期货一周内上涨 5%，月内涨幅超过 14%，达到每金衡盎司 4,661 美元。白银期货连续第三周扩大涨幅，接近 70 美元。推动比特币上涨的同一财政焦虑也令贵金属受益，因为投资者正在寻求不依赖政府资产负债表、具有内在价值的资产。

美元指数跌至 3 个月低点

美元指数跌至90年代后段区间，创下 3 个月来的最低水平。尽管美国国债收益率上升，美元仍然下跌，这偏离了利率走高通常支撑美元走强的历史规律。日本、德国、法国和英国的债券收益率也在上升，但只有美元走弱，凸显出全球投资者对美国财政管理的怀疑。

UBS 预测黄金将达到 5,400 美元，美国银行警告美元风险

UBS 预计黄金价格在 12 个月内可能达到 5,400 美元，理由是投资者正积极寻找债券和美元计价资产的替代品。美国银行发布了条件性展望，表示国债回购计划可能成功，但警告称，若无法将 30 年期收益率推低至 5% 以下，美元将大幅下跌。这些不同观点反映出市场不确定政府干预能否恢复对美国债务市场的信心。

常见问题

重新兴起的“贬值交易”是什么？
“贬值交易”是指投资者通过将资金转入比特币、黄金和白银等替代资产，押注法定货币价值下跌。这一策略源于美国财政赤字引发的对美元购买力遭到侵蚀的担忧，促使资本逃离国债，即使国债收益率正在上升。

尽管利率走高，比特币为何仍在一周内上涨 25%？
比特币飙升 25%，突破 78,000 美元，因为投资者正在寻求不受政府债务可持续性影响的资产。国债收益率上升通常会打压比特币，但当前市场行为反映出投资者对美元计价资产缺乏信心，压倒了传统的利率敏感性，并推动了对去中心化价值储存资产的需求。