凯文·沃什在杰克逊霍尔的演讲引发债券市场关注，因美国国债收益率触及5.2%。

美联储主席 Kevin Warsh 计划于美国东部时间（ET）8 月 28 日上午 10 点，在 2026 年杰克逊霍尔经济政策研讨会上发表其首次主题演讲，引发债券交易员的密切关注。此次演讲举行之际，通胀率持续超过美联储 2% 的目标已有五年多，30 年期美国国债收益率已升至约 5.2%。债券市场之所以关注，是因为近期公布的联邦公开市场委员会会议纪要披露，7 月会议的投票结果为 9 比 3，这是政策制定者之间近二十年来最严重的分歧，表明货币政策方向确实存在不确定性。

7 月 FOMC 会议纪要披露 9 比 3 的分歧投票

7 月 FOMC 会议纪要披露，投票结果为 9 比 3，这是政策制定者之间近二十年来最严重的分歧。9 月 FOMC 会议将在 Warsh 发表杰克逊霍尔演讲约 19 天后举行。Warsh 已释放信号，表明美联储有意不受市场波动影响，这与其前任 Jerome Powell 任内的做法有所不同。

美联储召集 15 名专家审查政策框架

Warsh 已召集 15 名外部专家评估美联储的货币政策框架，预计他们将在 2026 年底前提出建议。上一次重大框架改革于 2020 年在 Powell 任内完成，并引入了平均通胀目标制。这一策略允许美联储在较长时期内容忍通胀率高于 2%，以弥补此前通胀低于目标的情况。Warsh 的主题演讲将在审查完成前举行。

财政部长宣布扩大国债回购

财政部长 Scott Bessent 已宣布扩大长期国债回购计划。公开声明的目标是稳定市场状况。当 30 年期美国国债收益率接近 5.2% 时，政府新发行债务的利息支出将大幅增加。

债券投资者关注三个政策指标

债券投资者正从 Warsh 的演讲中寻找三方面信息。第一，鉴于美联储内部存在不同寻常的分歧，9 月 FOMC 会议是否会释放任何政策变化的迹象。第二，有关政策框架审查方向的暗示，尤其是美联储是否可能采取更偏鹰派的通胀目标制度。第三，有关货币政策与财政政策关系的评论，这可能预示美联储与财政部之间存在协调或摩擦。主题演讲与 9 月 FOMC 决策之间相隔 19 天，这意味着市场将有近三周时间消化 Warsh 的讲话内容。

杰克逊霍尔研讨会历来是美联储主席释放重大政策转向信号的平台。Ben Bernanke 曾利用这一平台预示量化宽松政策。Powell 则曾利用这一平台宣布平均通胀目标制框架。

常见问题

Kevin Warsh 计划何时在杰克逊霍尔发表演讲？
Kevin Warsh 计划于美国东部时间（ET）8 月 28 日上午 10 点，在 2026 年杰克逊霍尔经济政策研讨会上发表主题演讲。

7 月 FOMC 会议纪要披露了什么？
7 月 FOMC 会议纪要披露，投票结果为 9 比 3，这是政策制定者之间近二十年来最严重的分歧，表明美联储内部对于未来正确的政策路径确实存在不确定性。

美联储政策框架审查目前进展如何？
Warsh 已召集 15 名外部专家评估美联储的货币政策框架，预计他们将在 2026 年底前提出建议。审查尚未完成。