美国30年期国债收益率升至5.3%，创2007年以来新高

5月18日，全球政府债券收益率飙升至多年高位。美国30年期国债收益率自2007年以来首次突破5.3%，日本10年期国债收益率则升至2.95%，创1996年以来最高水平。收益率大幅上涨，源于旷日持久的中东冲突引发的油价担忧、持续的通胀忧虑，以及不断扩大的美国财政赤字导致国债供应增加。收益率走高为债券投资者带来了复杂局面：尽管更高的利率提升了新买家的收益潜力，但利率进一步上升及其导致债券价格下跌的风险，也加剧了全球固定收益市场的不确定性。

5月18日美国和日本债券收益率创数十年新高

据《华尔街日报》和彭博社报道，美国30年期国债收益率在5月18日交易期间（当地时间）突破5.3%，创2007年以来最高水平，当时全球金融危机尚未爆发。作为全球市场利率关键基准的美国10年期国债收益率也升至4.7%左右。

日本10年期政府债券收益率在5月18日交易期间飙升至2.95%，创1996年以来最高水平，即30年来的高点。德国和法国长期政府债券收益率也分别创下2011年和2008年以来的最高水平。

中东冲突和财政赤字推动收益率飙升

长期政府债券收益率飙升通常表明，投资者因担忧未来的通胀和财政状况而要求更高的风险溢价。近期推动长期利率上升的因素包括旷日持久的美伊冲突导致国际油价上涨和通胀担忧，以及美国财政赤字负担加重和国债供应增加。

由于债券收益率和价格走势相反，收益率进一步上升将扩大现有债券投资者的估值损失。到期期限越长的债券对利率变化越敏感，因此在利率上升环境下波动性更大。

更高收益率为债券投资者带来喜忧参半的前景

收益率处于高位可能为新的债券投资者带来机会。当国债收益率像当前一样升至约5%时，持有债券至到期可以锁定相对较高的利息收入。如果未来通胀压力缓解或经济放缓加剧，导致长期利率下降，投资者还可能从债券价格上涨中获得额外收益。

AB Asset Management高级组合经理Yoo Jae-heung表示：“当市场对通胀的担忧消退，且市场关注点转向经济时，投资国债的效用将会提升。”

然而，挑战在于难以明确判断当前利率是否已经见顶。业内分析人士指出，推动长期利率走高的因素——例如中东冲突和不断扩大的美国财政赤字——仍未得到解决，这表明上行趋势可能会持续。

AB Asset Management建议多元化信用策略

在这一环境下，考虑未来利率走向，并分散投资于不同债券期限、地区和信用风险的策略，可能比单纯关注当前收益率水平更有效。一种方法是采用信用杠铃策略，将各类信用债——如投资级公司债、高收益债和新兴市场债券——纳入同一投资组合，与避险型政府债券形成平衡。该策略通过政府债券维持组合稳定性，同时通过收益率更高的信用债提升回报。

投资者还可以考虑将全球高收益债券与股票组合相结合，以降低波动性。不过，高收益债券的信用风险高于政府债券，因此需要仔细评估利率、经济状况和企业违约风险。

Yoo补充道：“与只投资美国长期国债的久期策略相比，涵盖整个美国国债收益率曲线的策略，或覆盖包括美国在内的发达国家债券的全球投资策略，可以积极利用主要国家货币政策潜在的差异化。”

常见问题

美国30年期国债收益率在5月18日达到什么水平？

美国30年期国债收益率在5月18日交易期间（当地时间）突破5.3%，创2007年以来最高水平。

全球政府债券收益率为何上涨？

涨势源于旷日持久的中东冲突引发的油价担忧、持续的通胀忧虑，以及不断扩大的美国财政赤字导致国债供应增加，促使投资者要求更高的风险溢价。

AB Asset Management为当前债券市场建议什么投资策略？

AB Asset Management高级组合经理Yoo Jae-heung建议采用涵盖整个美国国债收益率曲线的策略，或覆盖发达国家债券的全球投资策略，以积极利用主要国家货币政策潜在的差异化，而不是只关注美国长期国债。