韩国保险股因创纪录的第二季度收益和监管变化飙升 30%

据韩国交易所数据，韩国保险股本月大幅上涨。截至 21 日，韩华综合保险上涨 29.86%，现代海上火灾保险上涨 29.39%，DB Insurance 上涨 13.25%。此次上涨受到第二季度创纪录业绩的推动，主要保险公司的损失率均有所下降。促成这一趋势的因素包括：7 月监管部门将手法治疗列为管理型保障项目，从而限制相关保险赔付；以及利率上升，降低了公司资产负债表上的保险负债。

韩国保险股本月录得两位数涨幅

据韩国交易所数据，截至 21 日，韩华综合保险股价本月上涨 29.86%，现代海上火灾保险股价上涨 29.39%。同期，DB Insurance 股价也上涨了 13.25%。这些股票的涨幅反映出盈利能力有所改善。主要保险公司第二季度的损失率均呈下降趋势——损失率是保险赔付额与保费收入之比——从而实现了创纪录的业绩。

大信证券研究员 Park Hye-jin 表示，随着 7 月以来手法治疗保险赔付减少的影响超出预期，预计第三季度损失率将继续下降。Park 还补充称，近期保险公司避免争夺新业务的趋势，也在推动基本面改善。

手法治疗监管使第二季度日均保险赔付额下降 40%

将手法治疗列为管理型保障项目后，治疗费用和治疗次数受到限制，保险赔付因此减少。实际赔付额的下降，立即反映在保险公司的预期损失率与实际损失率之差中。由于手法治疗受到限制，第二季度日均赔付金额大幅下降。

根据第二季度业绩电话会披露的数据，三星火灾海上保险的日均赔付额从 4.5 亿韩元降至 2.5 亿韩元，DB Insurance 从 3.3 亿韩元降至 2 亿韩元，现代海上火灾保险则从 6.5 亿韩元降至 4 亿韩元——各公司的平均降幅约为 40%。

利率上升改善保险公司的资本充足率

利率上升也改善了保险公司的资本充足能力。保险公司的资本充足能力通常通过 K-ICS（韩国保险资本标准）比例来衡量，该比例反映可用资本与所需资本之间的关系。当利率上升时，保险负债的现值下降，净资产增加，可用资本扩大。现代海上火灾保险的 K-ICS 比例大幅改善，其股价近期创下 52 周新高。

常见问题

问：韩国保险股为何本月上涨约 30%？
答：截至 21 日，韩华综合保险、现代海上火灾保险和 DB Insurance 的股价本月上涨了 13.25% 至 29.86%。上涨原因包括损失率下降推动第二季度业绩创纪录、7 月开始实施的手法治疗监管减少保险赔付，以及利率上升改善资本充足率。

问：手法治疗监管如何影响保险公司的第二季度业绩？
答：自 7 月起，手法治疗被列为管理型保障项目，治疗费用和治疗频率受到限制，导致主要保险公司的日均赔付金额下降约 40%。三星火灾海上保险的日均赔付额从 4.5 亿韩元降至 2.5 亿韩元，DB Insurance 从 3.3 亿韩元降至 2 亿韩元，现代海上火灾保险则从 6.5 亿韩元降至 4 亿韩元。

问：利率上升如何使保险公司受益？
答：利率上升会降低公司资产负债表上保险负债的现值，从而增加净资产并扩大可用资本。这一改善反映在 K-ICS 比例中，该比例衡量可用资本与所需资本之间的关系。现代海上火灾保险近期的 K-ICS 比例已显著改善。