外资净卖出 KOSPI 市场，却买入三星电子和 SK 海力士

外国投资者在前一个交易日净卖出1711亿韩元的韩国KOSPI市场股票。然而，随着指数收于6912.95点，他们却集中买入三星电子（4394亿韩元）和SK海力士（144亿韩元）。SK海力士宣布40万亿韩元的股票回购计划后，外国投资者的这种选择性买入反映出其影响力日益增强，而散户投资者的参与度有所减弱。分析师认为，KOSPI在上半年上涨后的再平衡已接近完成，汇率下跌以及7月流入贝莱德韩国ETF的56亿美元资金，正在改善外国资本回流的条件。

外国投资者集中买入半导体股票

据韩国交易所消息，KOSPI指数在前一个交易日收于6912.95点，较前一交易日上涨60.37点，涨幅为0.88%。外国投资者在KOSPI市场整体净卖出1711亿韩元，但分别买入三星电子和SK海力士4394亿韩元及144亿韩元。

18日，外国投资者在KOSPI市场的净买入额仅为861亿韩元，但对“半导体双雄”的买入额达到9676亿韩元。SK海力士40万亿韩元的股票回购计划，以及两家半导体龙头企业采取的股东回报措施，似乎提振了外国投资者的情绪。

汇率下跌与再平衡评估显示资金流入条件改善

市场观察人士指出，汇率下跌可能进一步提振外国投资需求。高汇率环境通常会因投资者担忧汇兑损失而加剧外国投资者的卖出，因此汇率下跌有利于外国投资者增加投资活动。

iM证券研究员Park Sang-hyun表示：“汇率下跌，即韩元走强，可能成为推动外国投资者扩大股票和债券市场投资，并将投资持续至年底的因素。”

分析师认为，外国投资者在韩国股市短期大幅上涨后进行的机械性再平衡，已接近完成。贝莱德iShares MSCI韩国ETF（EWY）在7月录得约56亿美元的净流入。值得注意的是，其中60%的资金流入发生在7月中旬之后，当时市场出现大幅下跌。

Sangsangin证券研究员Kang Hye-sung指出：“尽管季度和半年度再平衡的可能性仍然存在，但从全球基金的资金流向来看，韩国正在出现净流入”，因此再平衡压力很可能正在减弱。

分析师强调关注半导体股票的PER和EPS水平

随着外国投资者回流的条件逐步形成，市场正关注半导体股票的市盈率（PER）。在PER约为4倍的情况下，有观点认为，外国投资者逢低买入带来的资金流入可能会增强。

不过，分析师强调，在关注利率上升可能导致市场情绪收缩的同时，也需要持续监测半导体行业的前景。尤其需要关注反映盈利预期和现货存储器价格的每股收益（EPS）变化。

分析师指出，半导体股票的特点是，随着盈利峰值临近，市场往往会提前将对盈利下滑的担忧反映在股价中。

新韩投资证券研究员Noh Dong-gil表示：“目前4倍的PER究竟代表过度折价，还是股价已经领先于盈利表现，尚无法确定。”他补充道：“未来判断的核心并不在于PER本身是否反弹，而在于EPS下调是否会扩大到当前股价所隐含的水平。”

常见问题

问：外国投资者在前一个交易日的韩国股市中进行了什么操作？

答：外国投资者在KOSPI市场整体净卖出1711亿韩元，但在KOSPI指数收于6912.95点、上涨60.37点的同时，集中买入三星电子（4394亿韩元）和SK海力士（144亿韩元）。

问：为什么分析师认为外国投资者回流韩国股票的条件有所改善？

答：分析师认为，KOSPI在上半年上涨后的机械性再平衡已接近完成，贝莱德韩国ETF在7月录得56亿美元净流入。汇率下跌也创造了有利条件，因为韩元走强降低了外国投资者对汇兑损失的担忧。

问：分析师正在监测半导体股票的哪些因素？

答：分析师指出，半导体股票的PER约为4倍，并强调需要监测反映盈利预期和现货存储器价格的每股收益（EPS）变化，因为半导体股票的典型特征是，随着盈利峰值临近，市场会提前将对盈利下滑的担忧反映在股价中。