美国商品期货交易委员会考虑制定规则，允许美国交易所开展杠杆加密货币交易

美国商品期货交易委员会正在考虑制定新规，允许加密货币交易所在联邦监管框架下向零售客户提供杠杆交易和保证金交易。CFTC 主席迈克尔·塞利格周四在该机构于华盛顿举行的创新咨询委员会首次会议上强调了这一举措。此举旨在应对美国与离岸加密货币市场之间的差异。在离岸市场，国际交易所通常允许客户使用借入资金和高杠杆衍生品交易加密货币，而监管限制使美国零售投资者的选择更加有限。

塞利格已指示 CFTC 工作人员制定规则，涵盖涉及加密资产的杠杆式、保证金式和融资式零售商品交易。该机构正在研究现有受监管交易所如何提供此类产品，以及是否需要建立全新的注册框架。该举措仍在制定过程中，目前并未授权美国加密货币交易所广泛推出杠杆现货交易。

CFTC 概述杠杆加密货币交易的三条监管路径

该机构正在探索三条潜在监管路径。首先，CFTC 工作人员正在起草规则，明确杠杆式、保证金式或融资式零售加密货币交易在何种情况下可以符合《商品交易法》中的“实际交付”例外规定，从而允许在交易所以外提供此类交易。其次，委员会正在考虑将相关要求编纂为正式规则，适用于希望通过现有受监管平台提供杠杆加密货币交易的指定合约市场，即 DCM。塞利格认为，正式规则将为参与平台建立一致的投资者保护措施。

第三种选择是创建一种新的 DCM 注册类别，专门针对零售杠杆式、保证金式和融资式加密货币交易。此类制度可以为原生加密货币交易所进入受监管的美国杠杆交易市场提供更清晰的路径，而不必将其业务完全纳入围绕传统期货市场设计的框架。

CFTC 同时正与美国证券交易委员会合作，推动更广泛的监管协调。该机构的 2026 年议程已经包括挂牌现货加密货币交易、代币化抵押品、稳定币以及衍生品市场结构改革。

行业参与者呼吁扩大永续合约的准入

杠杆交易占全球加密货币活动的很大比重，尤其是通过永续合约进行的交易。永续合约允许交易者持有头寸，而不受传统合约到期日的限制。由于美国交易所在提供类似产品方面面临监管不确定性，其中很大一部分活动历史上转移到了离岸市场。

在周四举行的创新咨询委员会会议上，DRW 创始人 Don Wilson 敦促监管机构批准涵盖更广泛标的资产的永续合约，并表示，将这些产品留在受监管的美国市场内将改善风险管理，并降低交易活动转移至离岸市场的动机。行业组织也以类似方式向 CFTC 请愿，要求将符合条件的加密货币永续合约视为期货而非掉期，使其适用现有期货框架，同时根据其 24 小时交易结构调整相关要求。

这一政策转变正值国会继续审议《CLARITY 法案》之际。该法案将建立 CFTC 与 SEC 之间更加持久的加密货币监管分工。塞利格已表示，即使该法案未能通过，委员会仍计划继续制定数字资产规则。

常见问题

CFTC 主席迈克尔·塞利格周四宣布了哪些有关杠杆加密货币交易的内容？

CFTC 主席迈克尔·塞利格周四在华盛顿举行的创新咨询委员会首次会议上强调了一项举措。根据该举措，该机构正在考虑制定新规，允许加密货币交易所在联邦监管框架下向零售客户提供杠杆交易和保证金交易。塞利格已指示 CFTC 工作人员制定规则，涵盖涉及加密资产的杠杆式、保证金式和融资式零售商品交易。

CFTC 针对杠杆加密货币交易正在探索哪三条监管路径？

CFTC 正在探索三条潜在路径：第一，起草规则，明确杠杆式、保证金式或融资式零售加密货币交易在何种情况下可以符合《商品交易法》中的“实际交付”例外规定；第二，为希望通过现有受监管平台提供杠杆加密货币交易的指定合约市场编纂相关要求；第三，创建一种新的 DCM 注册类别，专门针对零售杠杆式、保证金式和融资式加密货币交易。

DRW 创始人 Don Wilson 在周四的会议上敦促监管机构采取哪些措施？

在周四举行的创新咨询委员会会议上，DRW 创始人 Don Wilson 敦促监管机构批准涵盖更广泛标的资产的永续合约，并表示，将这些产品留在受监管的美国市场内将改善风险管理，并降低交易活动转移至离岸市场的动机。