外国政府持有的美国国债比例从危机前的 40% 降至 12%

据 Yonhap Infomax 报道，Axios 的一项分析显示，外国政府持有的美国国债占整个市场的比例已从金融危机前约 40% 降至约 12%。这一转变导致美国国债市场越来越由对冲基金等交易员主导，而他们与注重安全性的政府几乎没有共同点。2016 年，中国在经济困难时期开始出售国债持仓以捍卫本国货币，外国政府持仓的下降由此真正拉开序幕；疫情期间，各国将债券转换为现金，降幅进一步加速；2022 年俄罗斯袭击乌克兰后，各国目睹俄罗斯资产被冻结，重新考虑美元资产，降幅随之加剧。

外国政府曾为美国提供历史性的融资优势

美国国债市场历来是外国政府安全存放现金的场所，通过降低借贷成本，为美国政府和经济提供了显著优势。外国央行、财政部门和主权财富基金优先考虑安全性、稳健性和使用便利性，利率则是次要考量。

国债持仓从金融危机前的 40% 降至 40%

近年来，这种态度发生了变化。2016 年，中国在经济困难时期开始出售国债持仓以捍卫本国货币，外国政府持有的美国国债比例由此真正开始下降。疫情期间，各国将美国国债转换为现金，以支付与疫情相关的开支；与此同时，美国政府债务总额激增，降幅进一步加速。2022 年俄罗斯袭击乌克兰后，外国政府目睹俄罗斯资产被冻结，开始重新考虑将美元资产作为储存国家财富的手段，这进一步加大了抛售压力。

随着美国债务达到 40 万亿美元，外国持仓稳定在接近 4 万亿美元

外国政府改变行为的同时，并未大规模抛售美国国债。总体而言，多年来其持仓一直稳定在略低于 4 万亿美元的水平。然而，随着美国政府债务总额飙升至 40 万亿美元（约占国内生产总值的 120%），外国政府持有的美国国债占整个市场的比例大幅下降。Axios 强调，波动性更高的国债市场与唐纳德·特朗普政府之间的摩擦不太可能是最后一次，部分原因在于国债市场的投资者构成已经发生变化。

常见问题

外国政府目前持有美国国债的比例是多少？

外国央行、财政部门和主权财富基金持有的美国国债约占美国国债总额的 12%，低于金融危机前约 40% 的比例。

外国政府持有的美国国债为何减少？

下降始于 2016 年，当时中国开始出售持仓以捍卫本国货币；疫情期间，各国将债券转换为现金，降幅进一步加速；俄罗斯于 2022 年袭击乌克兰后，各国目睹俄罗斯资产被冻结，重新考虑美元资产，降幅随之加剧。

外国政府总共持有多少美国国债？

多年来，外国政府持仓一直稳定在略低于 4 万亿美元的水平，即使美国政府债务总额已达到 40 万亿美元（约占国内生产总值的 120%）。