韩国金融集团在竞购 KDB Life 后面临股息政策质疑

韩国金融集团在推进收购 KDB Life Insurance 之际，正面临融资和股息政策方面的审视。该集团于13日被选为99.75%股权的优先竞标者。NH投资证券分析师Yoon Yu-dong指出，其双重杠杆率为123%，这表明除内部资金外，可能还需要进行外部融资。如果需要追加注资，此次收购将引发外界对公司能否维持目前处于20%区间中段的股息支付率的疑问。

分析师指出资本结构限制及外部融资需求

NH投资证券分析师Yoon Yu-dong表示，韩国金融集团的双重杠杆率为123%，为筹集收购资金，除内部资源外，可能还需要进行外部融资。他补充称，如果需要注资，则需要确认公司能否维持目前处于20%区间中段的股息支付率。韩国金融集团完成收购后的最终注资金额，以及韩国开发银行出售前增资的规模，目前仍未确定。

尽管存在ROE稀释担忧，证券经纪业务协同效应仍有望实现

分析师认为，目前正处于利润创纪录的时期，是收购保险公司的适当时机，但也警告称，韩国投资证券的年化ROE接近30%，收购完成后可能会受到一定程度的稀释。不过，市场对中长期业务协同效应的主流看法仍然积极，因为此次收购的最终目的被认为是强化韩国投资证券的竞争力，而不只是扩大保险业务规模。具体提及的协同模式包括：将韩国投资证券获得的长期投资资产纳入 KDB Life Insurance 的账户，用于共同投资房地产和基础设施；以及通过零售客户网络提供关联产品。随着各关联公司投资于相同资产，如何管理集团层面的整体风险敞口仍将是未来的挑战。

韩国投资证券通过持有 Coinone 股权拓展数字资产服务

韩国金融集团继续围绕证券业务拓展新业务领域。5月，该集团斥资800亿韩元取得虚拟资产交易所 Coinone 约20%的股权，目前已提供与韩国投资证券网页交易系统（WTS）相关的服务。如果未来面向机构的证券型代币（STO）以及稳定币等数字资产市场趋于成熟，双方之间的合作预计将进一步扩大。

常见问题

韩国金融集团竞标了 KDB Life 的多少股权？
韩国金融集团于13日被选为 KDB Life Insurance 99.75%股权的优先竞标者。

为什么此次收购可能需要外部融资？
NH投资证券分析师Yoon Yu-dong指出，韩国金融集团的双重杠杆率为123%，这表明除内部资金外，可能还需要外部资金来支付收购价款。

韩国金融集团5月进行了哪项数字资产投资？
5月，韩国金融集团投资800亿韩元，收购虚拟资产交易所 Coinone 约20%的股权，目前已提供与韩国投资证券网页交易系统相关的服务。