Shein 将在香港进行的首次公开募股推迟至 9 月 1 日，估值下调 70%

快时尚电商公司 Shein 将其香港首次公开募股推迟至 9 月 1 日。据《南华早报》周四（20 日）报道，该公司的估值上限将不超过 300 亿美元，低于 2022 年接近 1000 亿美元的估值，降幅超过 70%。推迟的原因是投资者认购流程被延后，簿记建档定于 8 月 24 日开始。消息人士称，投资者反对 Shein 至少 300 亿美元的初始估值目标。随着美国取消最低限度关税豁免、欧盟计划采取类似措施，该公司正面临日益加剧的监管压力。

Shein 将香港首次公开募股推迟至 9 月 1 日，估值缩水

《南华早报》周四（20 日）援引知情人士报道称，Shein 目前计划于 8 月 24 日开始簿记建档，并引入多名基石投资者。不过，预计大部分认购额度将由现有股东认购。参与此次交易的投行也在考虑安排自有资金，以基石投资者身份参与认购。

Shein 最初寻求至少 300 亿美元的估值，但遭到投资者反对。目前，其 IPO 估值上限将不超过 300 亿美元。与公司 2022 年接近 1000 亿美元的估值相比，这意味着降幅超过 70%。由于与 IPO 相关的讨论尚未结束，最终募资规模、估值和时间表仍可能调整。

Shein 创立于中国，目前总部位于新加坡。其主要现有股东包括创始人 Chris Xu 和其他联合创始人，以及 Tiger Global Management、IDG Capital、博裕资本和 HSG（前身为红杉中国）等风险投资机构和主权财富基金。Shein 尚未对此报道作出回应。

Shein 多年盈利后报告第一季度净亏损

近年来，Shein 的营收增长和盈利能力均有所放缓，一系列监管挫折也持续给公司估值带来压力。公司去年营收超过 400 亿美元，净利润略高于 20 亿美元。然而，2026 年第一季度，公司转为净亏损 9900 万美元，远低于去年同期 3.95 亿美元的利润。

美国和欧盟关税变化影响 Shein 的成本结构

Shein 表示，部分亏损源于美国取消最低限度关税豁免，这增加了此前免征关税的低价值包裹的成本。公司还在 IPO 招股书中警告称，欧盟计划终止类似的关税豁免措施，这可能进一步拖累今年的增长。

常见问题

Shein 将香港 IPO 推迟到了什么时候？

据《南华早报》周四（20 日）报道，Shein 将香港首次公开募股推迟至 9 月 1 日，簿记建档定于 8 月 24 日开始。

与 2022 年相比，Shein 当前的 IPO 估值是多少？

Shein 当前的 IPO 估值上限将不超过 300 亿美元，低于 2022 年接近 1000 亿美元的估值，降幅超过 70%。

是什么导致 Shein 2026 年第一季度净亏损？

Shein 在 2026 年第一季度转为净亏损 9900 万美元，而去年同期利润为 3.95 亿美元。公司表示，部分亏损源于美国取消最低限度关税豁免，这增加了低价值包裹的成本。