灰度提交 Zcash 信托第四份修正案，旨在于 NYSE Arca 上市

灰度于 8 月 18 日向美国证券交易委员会提交了灰度 Zcash Trust 的 Form S-3 注册声明第 4 号修正案，推进了将现有投资工具从场外市场转移至 NYSE Arca、并使用 ZCSH 代码交易的计划。该注册声明仍有待完成，尚未生效。拟议结构将以 NYSE Arca 交易取代当前的 OTCQX 上市，并通过授权参与者引入申购和赎回机制，旨在减少股价与标的 ZEC 价值之间的偏差。该信托直接持有 ZEC，自 4 月 1 日起使用 CoinDesk Zcash 基准利率作为估值基准。此次申报将受监管的美国交易所交易产品市场扩展至专注于隐私保护的加密货币领域；由于 ZEC 采用隐私保护交易技术，这一类别历来受到更严格的监管审查。

数字货币集团子公司讨论注入 200,000 ZEC

第 4 号修正案披露，灰度与数字货币集团的一家子公司正在讨论一项安排，拟由该投资者在注册声明生效后，通过授权参与者或其指定方，以约 200,000 ZEC 换取信托份额。相关讨论明确不具约束力。潜在投资者最终注入的 ZEC 可能多于或少于 200,000 ZEC，也可能完全不进行投资。灰度表示，拟议注入将占代表信托所有权的份额中的相当大比例。数字货币集团是灰度的母公司。

该修正案尚未明确最终的发起人费用。灰度目前计划将注册声明生效后前 12 个月内收到的发起人费用的 100% 用于支持该信托和 Zcash 网络的营销活动，但这一承诺可能被修改或终止。

拟议 ETF 结构与历史溢价折价数据

将 ZCSH 转移至 NYSE Arca 将引入申购和赎回机制，使授权参与者能够利用市场价格与标的 ZEC 价值之间的偏差。灰度披露，2021 年 10 月 18 日至 2026 年 6 月 30 日期间，ZCSH 相对资产净值的溢价最高达 240%，折价最高达 55%。其平均溢价为 53%，平均折价为 19%。6 月 30 日，份额较资产净值折价 17%。灰度在 GBTC 于 2024 年 1 月获准在 NYSE Arca 上市后，也对其比特币信托采用了类似的转换策略。

根据拟议结构，份额将在 NYSE Arca 交易，并通过授权参与者持续发行。该产品将直接持有 ZEC，并寻求反映这种加密货币的价值，同时扣除费用和负债。该信托目前已在 OTCQX 以 ZCSH 进行交易。在注册声明生效前，灰度无法依据该注册声明开始出售证券，且申报文件警告称其内容仍属初步内容，可能发生变更。

常见问题

灰度于 8 月 18 日提交了什么文件？

灰度于 8 月 18 日向美国证券交易委员会提交了灰度 Zcash Trust 的 Form S-3 注册声明第 4 号修正案。该申报推进了将该信托从场外市场转移至 NYSE Arca、并使用 ZCSH 代码交易的计划。该注册声明仍有待完成，尚未生效。

数字货币集团子公司正在与灰度讨论什么？

灰度与数字货币集团的一家子公司正在讨论一项安排，拟由该投资者在注册声明生效后，通过授权参与者或其指定方，以约 200,000 ZEC 换取信托份额。相关讨论明确不具约束力，潜在投资者最终注入的 ZEC 可能多于或少于 200,000 ZEC，也可能完全不进行投资。

ZCSH 的历史溢价和折价是多少？

2021 年 10 月 18 日至 2026 年 6 月 30 日期间，ZCSH 相对资产净值的溢价最高达 240%，折价最高达 55%。其平均溢价为 53%，平均折价为 19%。6 月 30 日，份额较资产净值折价 17%。