韩国第二季度净对外资产创纪录减少6895亿美元

韩国央行官员 Shin Sang-ho 解释了韩国第二季度净对外金融资产的下降情况：该指标减少了 6895 亿美元，降至 640 亿美元，创下自 1994 年开始统计以来最大的季度降幅。下降发生期间，上半年 KOSPI 指数飙升 101%，推高了外国持有的韩国股票估值，其影响超过了经常账户盈余带来的 1910 亿美元增幅。Shin 负责韩国央行资本流动分析团队。他在央行博客上发表了这份解释，以回应外界在该指标创纪录收缩后对韩国外部稳健性的担忧。

韩国央行区分对外债务与对外金融负债

Shin Sang-ho 在题为《净对外金融资产下降对韩国经济意味着什么》的博客文章中强调，对外金融负债与对外债务代表不同概念。该文章由他与海外投资分析团队的 Lee Hee-eun 共同撰写。对外债务由具有固定期限和偿还义务的债券及贷款构成，而对外金融负债包括外国持有的韩国股票等不具有偿还义务的权益工具。Shin 解释称，对外金融负债因股价上涨而增加，并不意味着韩国从海外借入了更多资金，也不意味着面临更大的偿还负担。

KOSPI 飙升推高外国持有股票估值

前六个月，经常账户盈余为净对外金融资产增加了 1910 亿美元，但随着外国持有的韩国股票估值上升，KOSPI 飙升 101% 所产生的影响超过了这一因素。同期，标普 500 指数上涨 10%。2024 年底，净对外金融资产首次超过 1 万亿美元，随后于 2026 年第二季度降至 640 亿美元。

芬兰在诺基亚股价上涨期间净对外资产下降

Shin 列举了多个国际案例，说明国内大型出口企业股价飙升可能导致净对外金融资产在短期内大幅下降，包括芬兰的 Nokia、荷兰的 ASML 以及中国台湾地区的 TSMC。Shin 表示：“20 世纪 90 年代末，随着 Nokia 股价大幅上涨，芬兰的净对外资产有所下降，但此后总体趋势再次上升。”他补充称，虽然韩国半导体股票的走势会产生影响，但“很难说净对外资产将收敛至何种水平”，并未进一步预测韩国会遵循相同轨迹。

短期对外债务比率为 46.5%

Shin 表示，自 2022 年以来，净对外债权一直保持稳定，平均为 3773亿美元。第二季度短期对外债务与外汇储备的比率为 46.5%，Shin 将其描述为“完全可控的水平”。他表示，由企业业绩改善推动股价上涨所导致的下降，与经常账户赤字或对外借款增加在含义上有所不同，并补充说，“很难将这一下降解读为对外支付能力减弱”。

常见问题

是什么导致韩国第二季度净对外金融资产减少 6895 亿美元？

下降发生期间，上半年 KOSPI 指数飙升 101%，推高了外国持有的韩国股票估值，其影响超过了经常账户盈余带来的 1910 亿美元增幅。

韩国央行如何区分对外债务与对外金融负债？

据韩国央行官员 Shin Sang-ho 介绍，对外债务由具有固定期限和偿还义务的债券及贷款构成，而对外金融负债包括外国持有的韩国股票等不具有偿还义务的权益工具。

韩国第二季度短期对外债务与外汇储备的比率是多少？

第二季度短期对外债务与外汇储备的比率为 46.5%，韩国央行官员 Shin Sang-ho 将其描述为完全可控的水平。