瑞银重申，随着全球收益率飙升，短期优质债券颇具吸引力。

UBS 策略师评估认为，在全球债券抛售将长期收益率推升至多年高位之际，短期和中期高质量政府债券是具有吸引力的投资。美国 30 年期国债收益率接近 2007 年以来的最高水平，日本 10 年期国债收益率达到 30 年高点，德国 30 年期国债收益率触及 2011 年以来的最高水平。UBS 指出，尽管长期利率上升，收益率曲线的短期部分仍相对稳定。策略师在一份报告中表示，长期利率上升并未削弱高质量债券的投资价值，短期收益率的稳定性是一个关键因素。全球债券市场的抛售主要集中在主要经济体的长期政府债券上。

主要经济体长期政府债券收益率升至多年高位

近期全球债券抛售加剧之际，美国 30 年期国债收益率接近 2007 年以来的最高水平。日本 10 年期政府债券收益率升至 30 年来的最高水平。德国 30 年期政府债券收益率创下 2011 年以来的最高水平，法国 30 年期收益率则升至 2008 年以来的最高水平。CNBC 于 8 月 19 日（当地时间）报道了 UBS 策略师的分析结果，并指出长期政府债券的抛售最为猛烈。

UBS 分析显示，利息收入可缓冲利率上升影响

UBS 策略师分析认为，即使利率进一步上升，目前较高的利率水平也能为债券投资者提供缓冲。当债券收益率上升时，现有债券价格会下跌，但按当前高利率产生的利息收入可以抵消价格跌幅。根据 UBS 的分析，美国 2 年期和 5 年期国债收益率需要在当前水平基础上上升约 100 至 230 个基点，债券价格下跌造成的损失才会抵消利息收入。策略师表示，收益率曲线的短期部分相对稳定，而长期部分面临更大的财政担忧、通胀不确定性和流动性较低风险。基于这一分析，UBS 继续认为短期和中期高质量债券是具有吸引力的投资。

市场波动之际，投资者转向短期债券

在当前市场环境下，投资者将资金转入短期债券。超短期债券基金受到的关注增加，Morningstar Direct 数据显示，7 月有 128 亿美元流入超短期债券 ETF。长期债券的抛售自 6 月起加剧，原因包括市场预期美国财政赤字将超过 2025 年的水平、通胀率将高于目标水平，以及企业债券发行量增加。企业通过增加债券发行来争夺投资者资金，进一步加大了长期政府债券的压力。

常见问题

UBS 策略师如何评价收益率上升之际的债券投资？

UBS 策略师在一份报告中表示，尽管长期收益率上升，短期和中期高质量政府债券仍是具有吸引力的投资。他们指出，收益率曲线的短期部分相对稳定，长期利率上升并未削弱高质量债券的投资价值。

据 UBS 分析，美国国债收益率需要上升多少才能抵消利息收入？

根据 UBS 的分析，美国 2 年期和 5 年期国债收益率需要在当前水平基础上上升约 100 至 230 个基点，债券价格下跌造成的损失才会抵消按当前高利率产生的利息收入。

7 月有多少资金流入超短期债券 ETF？

Morningstar Direct 数据显示，7 月有 128 亿美元流入超短期债券 ETF，原因是全球债券市场抛售之际，投资者将资金转向短期债券。