半导体股票波动与利率相关，而非 AI 需求放缓

Mirae Asset Securities 于20日发布报告，分析近期半导体股票的波动，认为此次调整主要归因于利率上升，而非 AI 需求减弱。报告题为《应对利率驱动的波动扩大》，指出美国长期国债收益率接近5%，以及 AI 数据中心投资的融资成本上升，引发了更广泛的风险资产波动。该分析发布之际，美国10年期国债收益率已升至4.7%区间，30年期收益率超过5.3%；包括德国、英国和日本在内的主要经济体也出现类似的利率上升，其中日本30年期政府债券收益率达到1999年以来的最高水平。

全球长期利率升至多年高位

美国30年期国债收益率超过5.3%，10年期收益率升至4.7%区间。德国和英国的长期利率升至金融危机以来未曾达到的水平。日本30年期政府债券收益率达到1999年以来的最高点。报告强调，利率上升是主要经济体普遍出现的现象，而非美国独有。

AI 相关债券发行额超过4890亿美元

今年 AI 相关债券发行额达到4890亿美元（约680.3946万亿韩元），已经超过上一年的3220亿美元总额。报告指出，随着企业扩大 AI 数据中心和半导体投资，资金需求增加，投资级科技债券利差也有所扩大。这种结构形成了一种局面：更大规模的 AI 投资会放大债券市场和企业资本成本对股票市场的影响。

Samsung 和 SK Hynix 的远期市盈率低于4倍

韩国半导体股票的估值已经明显压缩。Samsung Electronics 和 SK Hynix 的远期市盈率分别为3.93倍和3.28倍，而 Micron 为6.50倍，KOSPI 为6.67倍。报告评估认为，鉴于韩国半导体股票的估值倍数已经很低，长期利率上升带来的估值压力对其影响将有限。

Mirae Asset Securities 分析师 Kim Seok-hwan 表示，韩国半导体股票的估值已经大幅下跌，如果盈利前景保持不变，利率上升对股价的影响可能有限。Kim 指出，如果半导体行业状况或盈利预测没有发生重大变化，近期股价调整更接近于由宏观变量和供需因素驱动的短期波动，而非趋势恶化。报告将美国10年期国债收益率确定为市场波动的关键指标，并指出，当其进入4.8%至5.0%区间时，鉴于其可能影响股票相对于债券的吸引力，值得进行短期监测；但报告澄清，这并不构成韩国半导体股票的即时卖出信号。

常见问题

Mirae Asset Securities 于20日将半导体股票波动归因于什么？

Mirae Asset Securities 于20日发布报告，认为半导体股票波动主要源于利率上升和 AI 投资融资成本增加，而非 AI 需求减弱，并指出美国10年期国债收益率已升至4.7%区间。

今年的 AI 相关债券发行额与上一年相比是多少？

根据 Mirae Asset Securities 的报告，今年 AI 相关债券发行额达到4890亿美元（约680.3946万亿韩元），已经超过上一年的3220亿美元总额。

Samsung Electronics 和 SK Hynix 的远期市盈率是多少？

根据报告引用的数据，Samsung Electronics 的远期市盈率为3.93倍，SK Hynix 为3.28倍，而 Micron 为6.50倍，KOSPI 为6.67倍。